Владислав Дорофеев - Антикризисная книга Коммерсантъa

• Название: Антикризисная книга Коммерсантъa
• Автор: Владислав Дорофеев
• Жанр: Экономика
• Год: 2009
• ISBN: 978-5-271-23070-7

В этой книге авторы пытаются показать, как возник и развивается кризис и как реагируют на него государство, предприниматели и простые люди. Кому-то это поможет разобраться в происходящем, кому-то – понять, почему привычный мир оказался таким неустойчивым.

Ожидание ужаса сильнее самого ужаса. И есть основания полагать, что если нефтяные цены и уровень зарплаты к осени не восстановятся (похоже, что так), к сентябрю-октябрю 2009 года новые правила не только оформятся, но станут понятны всем. А это означает, что в нашей жизни вновь появится определенность и предсказуемость, и мы – в очередной раз – прорвемся.

Эта книга – хроника развертывания кризиса в российской экономике с сентября по ноябрь 2008 года, написанная на основе публикаций в газете «Коммерсантъ» и журналах «Деньги», «Власть» и «Секрет фирмы». Эта книга для тех, кто намерен знать, то есть жить, то есть для тех, у кого еще осталось чувство юмора.

---

Согласно опубликованным данным ЦБ, с 12 по 19 сентября международные резервы РФ снизились с $560,3 млрд до $559,4 млрд. За самую кризисную за последние годы неделю на российском финансовом рынке резервы снизились всего на $0,9 млрд. Гораздо более сильное падение было зафиксировано между 8 и 15 августа ($16,4 млрд) и 5 и 12 сентября ($13,3 млрд). С 8 августа резервы снизились на $38,1 млрд.

Часть этих «потерь» условна и связана с переоценкой золота, различных валют и облигаций в портфеле ДБ. На 1 сентября золотая часть российских резервов стоила около $13,1 млрд. Около 50 % остальных резервов вложено в активы, номинированные в долларах, около 40 % – в евро, оставшиеся 10 % в основном в фунтах стерлингов. Рост стоимости золота и курсов основных мировых валют к доллару приводит к переоценке резервов в сторону повышения, снижение – наоборот. По кросс-курсу ЦБ (через рубль) с 8 августа по 19 сентября курс евро к доллару снизился на 7,4 %, фунта стерлингов – на 6,8 %. Это означает, что чуть более половины общего снижения резервов в $38,1 млрд объясняется именно курсовой динамикой. Использование других курсов (в оценках Goldman Sachs используются данные Reuters на конец дня пятницы) приводит к различным оценкам.

Однако российский экспорт по-прежнему превышает импорт – и торговое сальдо, и текущий счет платежного баланса положительны. При отсутствии оттока капитала валюта должна была поступать в страну, а международные резервы должны были вырасти. Источник в Минэкономики на днях дал оценку, из которой следует, что положительное торговое сальдо в августе составляло $16 млрд, а первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев говорил, что текущий счет в августе был равен $8 млрд. Оба показателя примерно на $3 млрд ниже июльских.

Сделанные на основании этих данных оперативные оценки чистого оттока капитала сильно различаются.

Анна Задорнова из Goldman Sachs в сегодняшнем ежедневном обзоре дает оценку чистого оттока капитала с 8 августа по 19 сентября в $52 млрд. При этом, по оценке банка, только с 12 по 19 сентября страну покинуло $9,5 млрд. Оценки Михаила Хромова из Центра стратегических исследований Банка Москвы (ЦСИ) скромнее. По его расчетам, чистый отток за 12–19 сентября составил $10–12 млрд, с начала сентября – $15–19 млрд, с 8 августа – $20–25 млрд. Наши расчеты дают оценку чистого оттока около $10 млрд за последнюю неделю и около $30 млрд с 8 августа.

Впрочем, первый заместитель главы ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что в сентябре чистый отток капитала из РФ будет «на уровне августовского». В августе ЦБ оценивал его в $4,6 млрд, аналитикам цифра представляется заниженной. По словам представителей Банка Москвы, более точную картину происходившего можно будет восстановить «только на основе оценок платежного баланса и балансов банков за сентябрь». Пока же на основании данных из открытых источников можно только констатировать необычно высокий объем операций на валютной бирже между 15 и 19 сентября. По данным ДБ, только 18 сентября объем торгов с расчетами «завтра» на ЕТС превысил $7 млрд. Это указывает на то, что отток капитала в необычных для нынешних условий объемах в середине сентября неоспорим.

Разумеется, отток капитала существовал и в июле, и в августе 2008 года. Он был спровоцирован не только мировым финансовым кризисом и войной в Грузии, но внутриполитическими событиями: в первую очередь, делом Мечела – после того как премьер Владимир Путин предложил «пригласить доктора» к его основному акционеру, вырос оборот на валютных торгах. Однако обвальным отток капитала стал не в разгар военных действий России на Кавказе и не в результате падения фондовых индексов в США и Европе. Очевидно, инвесторам потребовалось время, чтобы полностью оценить ситуацию, вывести средства из срочных инструментов – скорее всего, оперативные решения владельцами денег принимались в начале сентября уже после принятия стратегического решения о выходе из российского рынка.

Банки переписывают штатное расписание

10.10.2008. Крупнейшие БАНКИ сокращают персонал — ВТБ 24 объявил об этом первым из госбанков, аргументировав свои действия пересмотром объема выдачи розничных кредитов.

Председатель правления ВТБ 24 Михаил Задорнов заявил о пересмотре тактики развития розничной сети, отметив, что в следующем году банк «вряд ли будет открывать» новые отделения. «Действующая сеть позволяет нам выдавать в полтора раза больше кредитов, чем позволяют источники ресурсов, – заявил Михаил Задорнов. – Мы оценим объем ресурсов, на который можем рассчитывать на замедляющемся рынке, и в итоге сократим лишний персонал». Как нам сообщили в ВТБ 24, с прошлой недели в банке действует мораторий на прием новых сотрудников.

О масштабном сокращении персонала в связи с коррекцией планов по выдаче кредитов госбанки заявляют впервые. На прошлой неделе стало известно о том, что Сбербанк отказывается от планов по увеличению кредитного портфеля, объявив приоритетными надежность и гарантию возврата выданных кредитов. В Сбербанке заявили, что «пока конкретных планов по сокращению численности персонала нет», при этом подчеркнув, что «сокращение объемов выдачи кредитов и численность персонала между собой не связаны».

В начале сентября, когда финансовый кризис на российском рынке начал развиваться, многие участники рынка заявили о повышении ставок по розничным кредитам и сокращении объемов кредитования. Первым стал ХКФ-банк, заявивший о сокращении штата в связи с отказом от ипотеки и автокредитования. Сокращения в региональной розничной сети проводит Банк Москвы. От приема новых сотрудников отказался Кредит Европа банк. В Альфа-банке на 70 % сократили планы по приему на работу на следующий год сотрудников бэк-офисов. По словам гендиректора кредитного брокера Кредитория Михаила Бусыгина, банки будут сокращать численность сотрудников, отвечающих за продажу ипотеки и автокредитов. По словам директора департамента розничных продаж Русского ипотечного банка Алексея Дороша, достаточно одному из крупнейших игроков заявить о сокращениях, и его примеру последуют все участники рынка.

По прогнозам представителей кадровых агентств, масштабные сокращения в банковском секторе неизбежны. «В сентябре резко увеличилось количество резюме от сотрудников фронт-офиса, отвечающих за розничные продажи, сейлз-подразделений, – констатирует старший консультант банковской практики Ward Howell Мария Янковская. – Банки в свою очередь сократили объем размещенных заказов на прием сотрудников этих подразделений примерно на 40 %». Одновременно, по словам госпожи Янковской, вырос спрос на специалистов по риск-менеджменту и работе с проблемной задолженностью.

Паевые реинвестиции

1.11.2008. Частные инвесторы опустошают ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ (ПИФы) – в октябре пайщики вывели из них 2,3 млрд руб., с начала года отток превысил 12 млрд руб. Лишившись денег клиентов, мелкие и средние управляющие компании будут вынуждены заморозить свою деятельность, отмечают эксперты.

По нашей оценке, основанной на данных Investfunds.Ru, в октябре частные инвесторы вывели из ПИФов 2,3 млрд руб. Почти четвертая часть этого оттока – 563,27 млн руб. – пришлась на управляющую компанию Тройка Диалог. Ее ПИФ облигаций Илья Муромец стал также лидером по выводу средств пайщиков среди всех категорий фондов. «У нас самый большой объем активов открытых фондов, соответственно, и отток оказался больше, чем у остальных компаний», – пояснил результаты вице-президент Тройки Диалог Андрей Звездочкин. В тройке лидеров по оттоку средств частных инвесторов также управляющие компании Альфа-капитал (-295,38 млн руб.) и БФА (-295,38 млн руб.). По словам гендиректора Альфа-капитал Михаила Хабарова, аналитики компании «предвидели масштабное падение и сознательно посоветовали клиентам фиксировать результат еще в сентябре». Связаться с представителями БФА накануне публикации не удалось.

Отток средств частных инвесторов затронул все категории ПИФов, за исключением индексных фондов акций, в которые пайщики принесли 81,9 млн руб. «В прошлом месяце индексы достигали многолетних минимумов, и совершенно очевидно, что через какое-то время они вырастут. При этом пайщики, принося деньги в такие фонды, всегда рассчитывают инвестиции на срок от двух до трех лет, это не спекулятивный инструмент», – поясняет старший портфельный управляющий УК Метрополь Арсений Егиазаров. В октябре оба российских индекса – ММВБ и РТС – обновляли минимумы 2004 года, всего же за месяц они упали на 29 и 35 % соответственно. Популярность индексных фондов господин Егиазаров также видит в том, что возможность махинаций и ошибок, которые можно допустить в кризисной ситуации, крайне мала.