Ричард Ямароне - Основные экономические индикаторы. Учебное пособие

• Название: Основные экономические индикаторы. Учебное пособие
• Автор: Ричард Ямароне
• Жанр: Ценные бумаги и инвестиции
• Год: 2010
• ISBN: 978-5-9791-0193-4

Эта книга адресована не только трейдерам и инвесторам, которым не хватает формального знакомства с наиболее популярными на Уолл-стрит экономическими индикаторами. Финансовые рынки мира давно следуют в кильватере американской экономики. И Отчет о безработице в США часто оказывает на российский или европейский рынок куда большее влияние, чем нам хотелось бы. Так что тем, кто работает в операционном зале финансовой компании или выходит на мировые финансовые рынки как частный трейдер, необходимо понимать смысл и значимость этих индикаторов.

Книга будет интересна не только трейдерам, но и другим представителям индустрии управления капиталовложениями – инвестиционным консультантам, менеджерам пенсионных и паевых фондов, специалистам отделов по управлению капиталовложениями страховых компаний и банков, осуществляющих валютные операции и принимающих на хранение ценности, инвесторам и валютным спекулянтам, а также студентам и преподавателям финансовых вузов.

---

Индекс совпадения

Четырьмя компонентами индекса совпадения Conference Board являются: число занятых в несельскохозяйственной сфере (в тысячах), личный доход за вычетом трансфертных платежей (номинальный уровень в долларах 1996 г.), индекс промышленного производства (1997 = 100), а также продажи в сферах обрабатывающей промышленности и розничной торговли (в миллионах долларов 1996 г.).

Число занятых в несельскохозяйственном секторе (Number of employees on nonagricultural payrolls) выводится из обзора приблизительно 160 тыс. предприятий, проводимого Бюро трудовой статистики. Изменения в этом числе являются ключевыми данными в ежемесячном отчете по занятости Бюро трудовой статистики (см. главу 3). Направление, в котором следовал несельскохозяйственный сектор, в основном совпадает с направлением роста ВВП.

Личный доход за вычетом трансфертных платежей (Personal income less transfer payments) выводится из отчета по личным доходам и расходам, создаваемого Бюро по экономическому анализу (см. главу 11). Самым большим источником доходов являются заработные платы и оклады, которые составляют примерно 55 % от общей суммы доходов; трансфертные платежи – государственные выплаты, такие как платежи по линии социального обеспечения, льготы ветеранам, продовольственные талоны – обычно составляют около 15 %. Трансфертные платежи в основном тратятся на основные нужды, такие как продукты питания или арендная плата, а не на товары длительного пользования или услуги. Таким образом, они относительно слабо влияют на макроэкономическую деятельность. Доходы за вычетом трансфертных платежей обычно считаются сильным, репрезентативным экономическим индикатором.

Индекс общего промышленного производства (Total industrial production index) – ключевой индекс ежемесячного отчета по промышленному производству и использованию мощностей, публикуемого Федеральной резервной системой (см. главу 4). Он состоит из 295 компонентов, представляющих обрабатывающую и добывающую промышленности, а также коммунальное хозяйство. Эти компоненты взвешиваются в зависимости от стоимости, которую они добавляют во время производственного процесса. Индекс отражает общеэкономическую ситуацию настолько точно, что часто используется как заменитель отчета по ВВП.

Данные по продажам в обрабатывающей промышленности и розничной торговле (Manufacturing and retail trade sales) собираются как часть подсчетов для национальных счетов дохода и продукта. Эти данные можно найти в отчетах по обрабатывающей промышленности, торговле, а также в отчете по продажам, публикуемом Министерством торговли. (Для получения дополнительной информации можно рассмотреть составляющую продаж отчета по обрабатывающей промышленности, рассматриваемого в главе 7.)

Опережающий экономический индекс

Десять компонентов опережающего индекса таковы:

1. Среднее количество рабочего времени в неделю в обрабатывающей промышленности.

2. Среднее количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю.

3. Новые заказы производителям на потребительские товары и материалы.

4. Индекс распространения увеличения сроков поставок в работе поставщиков.

5. Новые заказы производителям на необоронные средства производства.

6. Ежемесячные разрешения на новое частное строительство.

7. Биржевой курс обычных акций по индексу S&P500 агентства Standard & Poor’s.

8. M2 денежная масса (в долларах 1996 г.)

9. Разница между ставкой процента на 10-летний казначейский билет и ставкой федерального финансирования.

10. Индекс намерений потребителей.

Смысл, стоящий за некоторыми из этих индикаторов, ясен из их названий: новые «заказы» и «намерения», например, явно нацелены на будущее. Включение других менее самоочевидно. Все компоненты, однако, были выбраны в связи с их способностью предсказывать экономическую деятельность.

Среднее количество рабочего времени в неделю в обрабатывающей промышленности (Number of average weekly hours worked in manufacturing) выводится из того же обзора, что и значение несельскохозяйственного фонда заработной платы, описанное выше, и также публикуется в отчете по занятости Бюро трудовой статистики. Среднее количество рабочего времени в неделю в обрабатывающей промышленности представляет собой хороший показатель будущих уровней производства и экономической мощи. Предположим, что работники сохраняют одинаковый уровень производительности, тогда чем больше часов они отработали, тем выше их выработка. Когда производители предвидят снижение спроса на свою продукцию, они, как правило, прежде чем начать сокращение штатов, что отнимает много времени и дороже в применении, сокращают количество рабочих часов. Так же легче и дешевле увеличить количество рабочего времени, если кажется, что дела пойдут в гору, чем нанимать новых работников. Существенные изменения в длительности рабочего времени, таким образом, отражают пессимизм или оптимизм компаний в отношении будущих условий экономической деятельности.

Среднее количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю (Average number of weekly initial claims for unemployment) отражает состояние рынка труда (см. главу 3). Рост обращений, когда предприятия увольняют все больше и больше работников, обычно происходит на ранних стадиях экономических спадов и, таким образом, может указывать на грядущий спад. Связь между обращениями за пособиями по безработице и экономикой, однако, не является точной, поскольку статистика по безработице искажается различными требованиями, диктуемыми различными штатами.

Новые заказы производителям на потребительские товары и материалы, а также необоронные средства производства (Manufacturers’ new orders for consumer goods and materials and for nondefence capital goods) – прекрасные показатели того, как предприятия оценивают будущий экономический климат (см. главу 6). Принимая во внимание расходы, с которыми связаны финансирование больших покупок и поддержка оборотных фондов, компании, занимающиеся оптовой и розничной торговлей, не размещают заказы на потребительские товары, если не предвидят спроса на эти товары. Сходным образом компании не вкладывают капитал в дорогостоящие средства производства, если считают, что им вряд ли понадобятся дополнительные производственные мощности или производительность, создаваемая подобными капиталовложениями. Заказы на товары, представляющие собой средства производства, – веский опережающий индикатор, поскольку инвестиции предприятий составляют примерно 15 % всего ВВП.

Индекс распространения увеличения сроков поставок в работе поставщиков (Vendor perfomance diffusion index) – это один из пяти сезонно корректируемых индексов распространения, который использует Институт менеджмента снабжения для создания индекса менеджера по закупкам – основного индекса своего ежемесячного отчета по хозяйственной деятельности в области обрабатывающей промышленности (см. главу 5). Индекс распространения, создаваемый Институтом менеджмента снабжения на основе опроса примерно 400 менеджеров по закупкам по всем Соединенным Штатам, измеряет, сколько времени уходит у поставщиков на доставку запасных частей и материалов, являющихся неотъемлемой частью производственного процесса. Значения выше 50 % указывают на замедление поставок, что обычно считается признаком роста спроса и здоровой экономической активности; значения ниже 50 % указывают на более быстрые поставки и экономическую стагнацию.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.