Джордж Акерлоф - Spiritus Аnimalis, или Как человеческая психология управляет экономикой

• Название: Spiritus Аnimalis, или Как человеческая психология управляет экономикой
• Автор: Джордж Акерлоф
• Издательство: ООО «Юнайтед Пресс»
• Жанр: Экономика
• Год: 2010
• ISBN: 978-5-904522-33-9

В книге нобелевского лауреата по экономике Джорджа Акерлофа и профессора Йельского университета Роберта Шиллера рассказывается об особенностях человеческого поведения, которые влияют на макроэкономические процессы. Эти особенности до сих пор недостаточно учитывались теми, кто определяет экономическую политику государств, в результате чего периодически происходят более или менее серьезные финансовые сбои - депрессии, перегрев рынков и т.д. Хотя авторы описывают ряд сложных макроэкономических механизмов, в целом книга будет понятна самому широкому кругу читателей, потому что с этими свойствами человеческой психики каждый неоднократно сталкивался в повседневной жизни.

---

111

Steeples and Whitten (1998).

112

Faulkner (1959), Turner (1894) и Schumpeter (1939).

113

Clark (1895).

114

Steeples and Whitten (1998, стр. 128).

115

Embezzlements of Last Year.

116

Degler (1967).

117

Баум, умерший в 1919 г., никогда не утверждал, что его книга — метафора. Но исследователи отмечали многочисленные параллели книги с полемикой вокрут биметаллизма, см.: (Littlefield 1964).

118

Wilson Insistent.

119

Reynolds Sees New Hope with Currency Law Changes и President Wilson Looks to Business Prosperity as He Signs Currency Measure.

120

Young (1928, стр. 973 и 976).

121

Поиск словосочетания «перегретая экономика» в поисковой системе LexisNexis в разделах «Общие новости, Крупнейшие газеты» дал 1987 результатов.

122

Поиск по всему корпусу текстов серии «Рабочие доклады» Национального совета по экономическим исследованиям, включающей в себя более десяти тысяч научных докладов, не дал ни одного случая использования словосочетания «перегретая экономика».

123

Согласно данным, приведенным Ди Гелла и др. (Di Telia et al. 2000), во многих странах уровень удовлетворенности жизнью имеет обратную зависимость от уровня инфляции и безработицы.

124

Shiller (2000, 2005).

125

Цит. по: McDonald (1962, стр. 278).

126

Smith (1925).

127

Alexander Dana Noyes, http://www.newsbios.com/newslum/noyes.htm

128

Eichengreen и Sachs (1985) и Eichengreen (1992).

129

U.S. Bureau of Labor Statistics (2008).

130

O'Brien (1989).

131

Applaud Idea of Lowering City Salaries.

132

O'Brien (1989).

133

Notes Real Signs of Business Uplift.

134

Экономические историки Гарольд Коул и Ли Оханян (Harold Cole and Lee Ohanian 2000, 2004) утверждают, что, позволив корпорациям вступать в сговор и сохранять преимущества своего монопольного положения, администрация Рузвельта усугубила депрессию в США. Согласно Коулу и Оханяну, даже после того как Верховный Суд США в 1935 г. аннулировал положение NIRA о конкуренции, правительство продолжало на практике поддерживать его, не применяя антитрестовского законодательства против корпораций, уступивших требованиям профсоюзов о повышении зарплаты.

135

Согласно кейнсианской модели в том виде, в каком она приведена в учебниках, в случае крайней депрессии кривая совокупного спроса вертикальна. При наличии фиксированных номинальных зарплат уровень цен устанавливается кривой совокупного предложения, так чтобы реальная зарплата соответствовала данному уровню производства.

136

Higgs (1997, стр. 568).

137

Cantril (1951, стр. 175). В мае 1939 г. руководителям американских компаний было предложено выбрать одно из двух утверждений: «Политика нынешней администрации настолько подорвала доверие бизнесменов, что восстановление экономики оказалось в значительной степени затруднено» или «Бизнесмены необоснованно упрекают администрацию в собственных неприятностях». 64,8% респондентов выразили согласие с первым утверждением, со вторым согласились 25,6%, а 9,6% затруднились ответить (стр. 64).

138

Callisthenes (1931).

139

Out of the Trough of Depression.

140

Confidence Is Recovery Key, Sloan Asserts.

141

Youngman (1938).

142

Romer (1992).

143

Японский индекс потребительских цен, находившийся на уровне 111.4 в 1990 г., в 1998 достиг отметки в 122.2, реальная дефляция отмечалась лишь в 1994-1995 гг. Но позже, в период 1998-2005 гг., имела место непрерывная, хоть и плавная дефляция. В 2006-2007 гг. инфляции практически не было. См.: Economic Report of the President (2008, табл. В-108, стр. 350).

144

Federal Reserve (2008a).

145

http://www.federalreserve.gov/releases/h4l/Current/. Цифра приводится лишь для обозначения порядка этой величины. В нынешней ситуации финансового кризиса она постоянно меняется.

146

Как бы эта история ни нравилась теоретикам, она упускает из виду нечто принципиально важное в задачах Центробанка. Хайман Мински (Hyman Minsky 1982, стр. 250) заметил, что руководители центробанков, считающие эту историю важнейшей в своей деятельности, надевают на себя «шоры денежной массы».

147

Goldfeld (1976).

148

Обсуждение теории ссудного капитала см. в: Bernanke and Blinder (1988, 1992).

149

Точный процент зависит от характера и размера пассивов конкретного банка. См.: Federal Reserve (2008b).

150

Данные приводятся по: Friedman и Schwartz (1963, стр. 156-68).

151

An Elastic Currency and Bankers' Bank.

152

Mr. Lodge on Finance.

153

Aldrich Banking System.

154

Still Danger of Financial Panic.

155

Morris and Shin (2004) and Brunnermeier (2009).

156

Sorkin (2008). Однако позднее JPMorgan Chase согласился заплатить по $10 за акцию. Изначальная «суточная сделка» была признана излишне поспешной и подверглась пересмотру (Thomas and Dash 2008).

157

Andrews (2008).

158

Bernanke (2008a).

159

Lowenstein (2001, стр. 39, 40, 118, 191 и 207).

160

Американские законы, начиная с Закона о занятости 1946 г., формулируют две основных цели экономической политики государства. Как гласит пункт 1021 раздела 15 Кодекса США, государство «объявляет и устанавливает в качестве национальной цели исполнение права на полное удовлетворение возможностей полезного оплачиваемого трудоустройства со справедливым уровнем вознаграждения для всех индивидов, способных, желающих и стремящихся трудиться». И далее: «Конгресс также объявляет инфляцию одной из важнейших проблем государства, требующей пристального внимания государства», (http://www.law. cornell.edu/uscode/15/1021.html). Во время кризиса выполнение задачи по снижению инфляции не представляется сложным.

161

g 1994 г. ВВП составлял около $7 триллионов (Economic Report of the President 2001, табл. В-1, стр. 274).

162

Federal Reserve табл. B16, Commercial Paper Outstanding (http://www.federalreserve.gov/DataDownload/Download.aspx?rel=CP8cseries=40f558ddc745a653699dbcdf7d6bae©SdastObs=248drom=&to=&ffletype=csv&label=include8dayout=seriescolumn&type=package).

163

С поправкой на сезонность их объем составлял $1,21 триллиона в июле 2007 г. К октябрю 2008 г. он опустился до $725 миллиардов.

164

Разумеется, многие ипотечные закладные можно было передать Fannie Мае или Freddie Mac.

165

Greenlaw et al. (2008) и Morris and Shin (2008).

166

Консультационный орган при президенте США, состоящий из трех академических экономистов (прим. ред.).

167

Кредитный план следует рассматривать как промежуточный, потому что он будет использоваться в качестве средства для достижения конечной цели — полной занятости. «Промежуточный план» неоднократно обсуждался (см. Friedman (1990)).

168

Bernanke and Blinder (1988, стр. 438).

169

Bernanke etal. (2001).

170

http://www.frbsf.org/news/speeches/2008/10l4.html. ФРС также открыла специальную кредитную систему для первичных дилеров и аналогичную систему предоставления ликвидности для фондов денежного рынка, находящихся во взаимном пользовании. Также в двух случаях она выдала два значительных кредита для предотвращения банкротства крупных финансовых учреждений: Bear Sterns (см. главу 7) и American International Group (AIG). Все эти действия ФРС можно считать применением «дисконтного окна», хотя и нетрадиционным.

171

http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20081007d.htm и http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20081021b.htm.

172

Разъяснения ФРС по этому вопросу см.: http://www.federalreserve.gov/newsevents/monetary20081125al.pdf.

173

U.S. Department of the Treasury (2008, стр. 2).

174

http://en.wikipedia.org/wiki/Fannie_Mae.

175

Прекрасное описание урегулирования банковского кризиса в Швеции в 1990-е приведено у Englund (1999). После завершения кризиса банки вновь стали прибыльными (илл. 6, стр. 90).

176

Morgenson (2008).

177

Benoit et al. (2008).

178

Большая часть этой главы основана на совместной работе Акерлофа и Дженет Йеллен (Akerlof and Yellen 1990).

179

Первые работы по этой теории см.: Solow (1979), McDonald и Solow (1981), Akerlof (1982). См. также: Yellen (1984).

180

Pratt etal. (1979).

181

Ibid., стр. 206-207.

182

Из Dunlop (1957, стр. 21). Источник: U.S. Bureau of Labor Statistics (1951, стр. 9-10).

183

Juhn etal. (1993).

184

Эти цифры могут быть значительно выше действительных, поскольку в исследовании не сделана поправка на погрешность измерений. Данные мартовских приложений к Текущему демографическому обследованию (Current Population Survey, CPS) в качестве источника данных, в которых зарплата исчисляется как заявленный годовой доход, деленный на заявленное годовое количество рабочих часов, дают значительную ошибку измерения (см.: Lemieux 2006).