Юрий Борисов - Игры в «Русский М&А»

• Название: Игры в «Русский М&А»
• Автор: Юрий Борисов
• Издательство: Издательство СПЕЦ-АДРЕС
• Жанр: Экономика
• Год: 2005
• ISBN: 5-902415-04-7

Борисов Ю. Д. Игры в «Русский М&А»: Сборник философских и экономических эссе (художник Н. Павленко; предисловие К. Якимец; биографический очерк К. Гуленков) — М.: СПЕЦ-АДРЕС, 2005. - 560 с.

Сборник философских и экономических эссе известного публициста Юрия Борисова анализирует приватизацию и последующий) за ней передел промышленной собственности в России и 1995–2004 гг. Центральное место — металлургические войны: алюминиевая, медная, стальная. В книге также раскрываются современные проблемы общества, собственности, права, public relations. Для экономистов, философов, политологов, специалистов по связям с общественностью, студентов и широкой публики, интересующейся этими вопросами.

---

Основной причиной банкротства, как считают аналитики Price Waterhouse Coopers, явилась либерализация энергетического рынка. Рынок энергетики на Западе всегда рассматривался как часть инфраструктуры и то, что его часть принадлежала частным инвесторам, ситуацию не меняло. В середине 90-х гг. прошлого века началось становление реального свободного энергетического рынка, и торговля энергией стала преобладать над ее генерацией. Торговля стала приносить прибыль, а генерация, как это ни странно, стала балластом для «новых» энергетиков. Однако именно торговля оказалась и слабым местом либерализации. Серия скандалов с энергетическими компаниями по всему западному миру лишь запутала ситуацию. До сих пор никто из западных аналитиков не может четко ответить на вопрос: насколько прибыльна сама генерация электроэнергии.

Так что же покупает Чубайс?

1. Грузия.

Завершилась сделка ЗАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» с американской фирмой AES, в результате которой 20 % грузинской электроэнергетики перешли под контроль российского предприятия. 75 % акций АО «АЭСТеласи» — электрохозяйство города Тбилиси, 100 % акций ООО «АЭС «Мтквари», 50 % акций ООО «АЭС «Трансэнерджи» — экспорт электроэнергии, права на управление двумя ГЭС в Храмеси. Правда, в нагрузку пришлось взять «на борт» треть грузинских потребителей электричества, которые не привыкли за энергию регулярно платить. Но самое главное для Чубайса — это то, что в результате этой же сделки под контроль «ИНТЕР РАО ЕЭС» перешли также высоковольтные сети ЛЭП, связывающие через Грузию Россию и Армению, что упрощает экспорт электричества в Турцию и делает транзит электроэнергии через территорию Грузии «внутрифирменным».

Также стал возможен экспорт армянской электроэнергии через территорию Грузии в Азербайджан, который раньше был проблематичным из-за непростых отношений Армении и Азербайджана.

Ведутся переговоры об участии структур РАО в реконструкции Ингурской ГЭС и каскада перепадных ГЭС в горных районах Грузии. Скорее всего, инвестиции на эту реконструкцию поступят в обмен на акции этих предприятий.

Необходимо также отметить, что часть общественности Грузии очень негативно отнеслась к тому, что электроэнергетика страны переходит под контроль российской фирмы. Хотя душевно им близкая американская фирма и расписалась в полном неумении работать в Грузии, политические последствия такого поглощения части естественной монополии очень заботят националистически настроенную общественность Грузии, как возможность — через рубильник — политической зависимости от России.

Также Чубайсом были озвучены планы по поглощению электроэнергетических активов на территориях, формально входящих в Грузинскую республику, но на самом деле независимых от правительства в Тбилиси. В первую очередь, Сухумской ГЭС в Абхазии и электростанций в Южной Осетии. Фактически такое поглощение базовой отрасли российской компанией делает эти территории еще более независимыми от Тбилиси.

Заявленная сумма инвестиций $30–33 млн. (Сухуми и Ингури). Срок окупаемости — 4–6 лет.

Основная цель покупок: экспорт электроэнергии в Турцию и Азербайджан.

2. Армения.

По договоренности с армянским правительством под контроль ЗАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» перейдут Разданская ТЭС, Армянская АЭС и пять гидроэлектростанций Севано-Разданского каскада. И — самое главное — то, что межгосударственные ЛЭП, соединяющие Армению с Грузией, Ираном и Турцией, Чубайс получит в аренду на длительный срок, что делает транзит и экспорт электроэнергии (которая в Армении избыточная) легкой «внутрифирменной» процедурой.

Необходимо отметить, что единственным собственником Армянской АЭС было и остается правительство Армянской республики. «ИНТЕР РАО ЕЭС» армянское правительство только передает в доверительное управление права, удостоверенных 100 % акций Армянской АЭС. Договор заключен под гарантии самого РАО «ЕЭС России», которое выступило третьей стороной договора. От имени РАО его подписал заместитель председателя правления РАО Андрей Раппопорт.

«ИНТЕР РАО ЕЭС» берет на себя функции управляющей компании, в том числе управление финансово-экономической деятельностью атомной станции. Функции эксплуатирующей организации остаются за АО «Армянская АЭС».

Судя по тому, что в Армении приход структур Чубайса был принят с энтузиазмом, армянский бюджет от этого не проиграет и «зависимость» от России армянскую общественность не пугает.

Цель сделки — экспорт электроэнергии в Турцию, Иран и Азербайджан.

3. Белоруссия.

Идут переговоры о долгосрочной аренде Березовской ГРЭС.

Цель — не столько увеличение поставок электроэнергии в Европу, сколько избавление от потерь и издержек экспорта на перевалке электричества по сетям из России.

4. Казахстан.

РАО «ЕЭС России» работает над созданием совместного российско-казахстанского предприятия на базе Экибастузской ГРЭС-2. Но правительство Казахстана не приняло пока уже согласованную схему урегулирования взаимных долгов и имущественных обязательств, что позволило бы не только погасить задолженность Казахстана перед Россией за 1992–1997 г. Как часть такой задолженности проходит часть акций Экибастузской ГРЭС-2.

Цель покупки: импорт дешевой казахстанской электроэнергии в Россию.

5. Киргизия и Таджикистан.

Отношения Чубайса с этими странами более чем рыночные. Закон бизнеса: покупай дешево, продавай дорого, здесь как никогда близок к идеалу. Избыточная в этих странах и дешевая электроэнергия будет поставляться в Россию. Более дорогая российская электроэнергия в Европу, где та стоит, по нашим меркам, очень дорого.

Электричество из Киргизии и Таджикистана будет поступать в Россию через энергосистемы Казахстана и Узбекистана на взаимовыгодных коммерческих условиях через АО «Системный оператор — ЦДУ ЕЭС» (100 % «дочка» РАО «ЕЭС России»).

Соответствующий договор уже подписан ЗАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» с АО «Энергетические станции Кыргызстана». Энергия будет поступать с Токтогульской ГЭС. Плановый объем до 400 млн. кВт/ч в месяц.

Рассматривается также вопрос о достройке Сангтудииской ГЭС в Таджикистане с помощью структур РАО «ЕЭС России», которое обещало привлечь с этой стройке инвестиции.

Все переговоры проводились при активном содействии Интеграционного комитета Европейско-Азиатского Энергетического содружества (ЕврАзЭС).

Цель: импорт электроэнергии в Россию.

6. Прибалтика.

В лимитфорах эмиссары Чубайса пока только переговариваются, но на довольно высоком уровне.

Цель: обеспечение транзита российского электричества в Европу. Если что-то и будет поглощено из энергетических активов стран Балтии, то, скорее всего, как обязательное условие местной стороны договора. В нагрузку. Инвестиционной привлекательности в этих активах для русских энергетиков нет. Если что и купят под давлением местных правительств, то, скорее всего, в Литве и (что менее вероятно) в Латвии. Эстонские предприятия интереса не вызывают вообще, так как экспортировать электричество в Финляндию и Швецию проще и дешевле из Ленинградской области.

7. Болгария.

РАО «ЕЭС России» озвучило, что будет участвовать в приватизации электрораспределительных компаний Болгарии.

Правительство Болгарии планирует приватизировать семь из восьми таких компаний (Столична, София-область, Плевен, Пловдив, Стара Загора, Варна и Горна Оряховица), находящихся в 100 % собственности государства. Таким образом, в собственности Болгарского государства планируется оставить только Козлодуйскую АЭС. Все компании прибыльны и кредитоспособны. И в условиях того, что в 2007 г. ожидается либерализация болгарского рынка электроэнергии, — то весьма соблазнительными активами в этой энергодефицитной стране.

К тому же, после вступления Болгарии в Евросоюз, капитализация этих компаний, скорее всего, вырастет.

Условия тендера разработали консультанты BNP Paribas. На продажу выставляется 67 % пакеты акций каждого предприятия. Участвовать в тендере могут стратегические инвесторы, в том числе в консорциуме с банками, но претенденты должны иметь опыт работы в либерализованом рынке электроэнергии, их акционерный капитал должен быть не менее 1 млрд. евро, а годовые продажи не менее 8 млрд. кВ г/ч. Но, по мнению руководства Агентства приватизации республики, условия могут быть и смягчены.

Семь компаний объединяют в три лота. Участвовать можно в продаже всех лотов, но вот купить только один. Однако это условие преодолимо. В аукционе могут участвовать различные, аффилированные с РАО компании — ведь они самостоятельные юридические лица, в том числе даже областные АО-энерго.

Цель: закрепиться в стране, которая скоро станет членом Евросоюза.