Игорь Морозов - Forex: От простого к сложному

• Название: Forex: От простого к сложному
• Автор: Игорь Морозов
• Жанр: Банковское дело
• Год: 2012
• ISBN: 978-5-9614-2791-2

О чем книга:

О состоянии и устройстве мирового валютного рынка. Немало места занимает описание организационных структур крупнейших банков США и Европы, действия которых прямо отражаются на денежной политике рынка.

Почему книга достойна прочтения:

– Идеальная подборка советов, фактов и примеров для построения собственной торговой стратегии;

– Современный подход к управлению валютными операциями, без оглядки на традиционные стили и устаревшие примеры великих трейдеров, оставшимися великими в истории трейдинга;

– Доступность изложения для любого рода специалистов в силу отсутствия "заумностей" и метафоричности высказываний;

– Полное соответствие формы и содержания: тема "от простого к сложному" раскрыта как в историческом плане, так и в плане практическом.

Для кого эта книга:

Адресована экономистам, финансистам, непосредственно трейдерам, а также тем, кто интересуется организацией банковских систем крупнейших стран мира или историей формирования мировой системы валютных отношений.

5-е издание.

---

Все страны, чьи финансовые институты работают на мировых финансовых рынках, имеют аналогичные законодательные акты. В ряде стран валютные операции регламентируются отдельными инструкциями и постановлениями. В США – это Основные направления для руководства операциями на валютном рынке. В Германии – Руководство практической деятельности для банков, участвующих в операциях на немецком валютном рынке и т. д.

Таким образом, поведение участников рынка жестко регулируется, но это совершенно не значит, что регулируются и движения курсов валют. Современная валютная система организована таким образом, что в любой момент участник рынка может продать и купить валюту. Это сделано в соответствии с установками МВФ на устранение любых барьеров на перемещение капиталов. Интересы финансовых институтов и их клиентов в виде различных корпораций нефинансовой направленности требуют возможности быстро и без существенных потерь проводить платежи в различные регионы мира, осуществлять инвестиционную деятельность и многое другое, что требует возможности быстрой конвертации одной валюты в другую.

Маркетмейкеры. Для выполнения этих требований, банки и другие финансовые учреждения, занимающиеся обслуживанием клиентов и торгующие валютой между собой, берут на себя в соответствии с нормативными документами, определяющими поведение участников рынка (кодексы поведения и т. п.), ряд обязательств. Наиболее существенное из них – это невозможность отказа в котировке и совершении сделки для партнеров. Иными словами, если клиент или другой банк запросил цену на ту или иную пару валют, то банк обязан в разумный срок дать ответ и совершить сделку по указанной цене, если клиент этого пожелает. Данное правило делает валютный рынок абсолютно ликвидным. Для конвертации одной валюты в другую на рынке FX требуются секунды, и отказ в совершении сделки практически невозможен, т. е. этот актив абсолютно ликвиден. Кроме того, существует ряд других обязательств (по времени выдачи цены и выполнения сделки, условиям получения цены и многому другому), которые облегчают условия торговли.

Финансовые учреждения, которые берут на себя такие обязательства, называются маркетмейкерами. Именно маркетмейкерами формируют современный облик валютного рынка. Они могут торговать между собой в собственных интересах и могут выполнять указания своих клиентов, у которых нет прямого доступа к соответствующим информационным системам, через которые осуществляется торговля (Reuters Dealing 2000/3000, EBS). В последнем случае маркетмейкеры выполняют роль финансовых посредников между клиентами и рынком. О них мы подробнее поговорим в разделе 1.5.

Обозначения основных валют. Как во всяком виде деятельности, в такой сфере, как покупка/продажа валют на мировых рынках, существуют определенные условные обозначения, правила и т. п. Так, все валюты имеют собственные общепринятые условные обозначения. Ниже приводятся список и обозначения валют некоторых стран мира. На первые пять валют приходится 80 % объема сделок на мировом валютном рынке FOREX, поэтому их часто называют majors:

Доллар США – $, в текстах green, green back

Евро – EUR

Британский фунт – GBP, реже STG

Швейцарский франк – CHF, в текстах swissy

Японская иена – JPY, реже YEN

Российский рубль – RUR

Австралийский доллар – AUD, в текстах aussi

Гонконгский доллар – HKD

Датская крона – DKK, на 2012 г. Дания не входила в зону евро

Египетский фунт – EGP

Индийская рупия – INR

Индонезийская рупия – IDR

Израильский шекель – ILS

Канадский доллар – CAD

Кипрский фунт – CYP

Китайский юань – CNY

Корейский (южн.) вон – KRW

Малагасийский рингит – MYR

Новозеландский доллар – NZD

Норвежская крона – NOK, на 2012 г. Норвегия не входила в Евросоюз

Риал Саудовской Аравии – SAR

Сингапурский доллар – SGD

Таиландский бат – THB

Шведская крона – SEK, на 2012 г. Швеция не входила в зону евро

Южноафриканский ранд – ZAR

Виды котировок. Котировки валют делятся на прямые и обратные, или косвенные. Рассмотрим котировку двух валют В1 и В2. Котировка В1/В2 показывает, сколько единиц валюты В2 содержится в единице валюты В1. Такая котировка для валюты В1 (стоящей в числителе) является прямой, а для валюты В2 (стоящей в знаменателе) обратной (косвенной).

Исторически сложилось, что евро чаще всего котируется в прямой котировке, т. е. есть котировка евро/доллар, а не доллар/евро. Британский фунт также котируется со всеми, кроме евро, валютами в прямой котировке, т. е. фунт всегда стоит в числителе.

Из пятерки валют, на которые приходится основной объем сделок на мировом валютном рынке (доллар США, евро, британский фунт, швейцарский франк, японская иена) с франком и иеной доллар котируется в прямой котировке, с евро и фунтом – в обратной.

Порядок вычисления курсов валют. Также исторически сложилось, что курсы валют чаще всего вычисляются до четвертого знака после запятой.

Пример

Курс доллар/швейцарский франк в 14:00 МСК 28.07.03 равнялся 1,3496, что означает, что за один доллар в данный момент можно получить 1,3496 франка. Большинство остальных валют котируются таким же образом, кроме японской иены, чаще котируемой до второго знака после запятой.

Мельчайшая доля, до которой считается курс называется пунктом (пипсом). В приведенном примере с швейцарским франком один пункт будет равен 0,0001 франка. В случае с курсом доллар/японская иена, который считается до второго знака после запятой (например, на 18:00 МСК 28.07.03 курс доллар/японская иена равнялся 119,37) пункт равен 0,01 иены. В случае, когда пара валют котируется в обратной для доллара котировке (например евро/доллар, курс вычисляется до четвертого знака после запятой), один пункт равняется $0,0001. Иными словами, если данный курс изменился от $1,1500 за евро до $1,1600, это значит, что евро подорожал на один цент. Исторически сложилось, что курс пары валют в том случае, когда ни одна из них не является долларом США, называются кросс-курсами, т. е. курс EUR/CHF – это кросс-курс, а EUR/$ – нет. Курс GBP/$ часто называют кабель[3].

1.4 Условия торговли на валютном рынке

Спред. Цена покупки и цена продажи. Торговля фиксированными лотами. Системы котировок. Совершение сделок. Маржинальная торговля или плечо. Валютная позиция. Сделки с поставкой и без поставки. Цена одного пункта. Теоретическая доходность.

Спред. Цена покупки и цена продажи. Торговля на валютном рынке – это разновидность предоставления услуг. Вы попросили банк конвертировать вашу валюту, и банк сделал это, взяв за работу некоторые комиссионные. На валютном рынке комиссионные чаще всего взимаются в виде спреда, т. е. в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи, как в обыкновенном обменном пункте. Только на валютном рынке эта разница дается в пунктах.

На экранах мониторов трейдеры видят строку, например, такого содержания:

А EUR/$1,1534/39.

Это означает, что банк А готов:

купить евро за доллары по цене $1,1534 за евро или

продать евро за доллары по цене $1,1539 за евро.

Иными словами, банк покупает евро на 5 пунктов дешевле, чем продает. Это и есть спред, т. е. разница между ценой покупки и ценой продажи. Спред может меняться в зависимости от рыночных условий и достигать значений в несколько десятков пунктов, но большую часть времени при средненормальной степени колебаний курсов валют он обычно равен 5–7 пунктам. Когда клиент запрашивает цену, чтобы совершить сделку, он получает ее в виде двух чисел – цены покупки и цены продажи. Как уже отмечалось, цена 1,1539 в данном примере есть цена, по которой можно совершить покупку, а 1,1534 – цена, по которой можно совершить продажу. По-английски они имеют названия bid (цена, по которой можно продать, т. е. цена, по которой банк или маркетмейкер предлагает купить у клиентов в данном случае евро за доллары) и ask, или offer (цена, по которой можно купить, т. е. цена, по которой банк или маркетмейкер продает своим клиентам евро за доллары).

Торговля фиксированными лотами. Системы котировок. Если клиент собирается торговать на валютных рынках только с целью получения спекулятивной прибыли, то торговля в этом случае для упрощения расчетов стандартизирована и ведется фиксированными количествами валюты, называемыми лотами. Существует две системы торговли валютой с точки зрения размеров лотов. Это американская, в которой валюта продается и покупается фиксированными количествами (лотами) иностранной по отношению к США валюты. В этом случае покупаются и продаются лоты равные или кратные следующим количествам валюты:

125 000 EUR

62 500 GBP

125 000 CHF

1 250 000 JPY