Анатолий Коротченков - Провалы рынка. Долги, дефициты, кризисы, дефолты, финансовые пирамиды, финансовые пузыри, банковские паники – звенья одной цепи. Монография

• Название: Провалы рынка. Долги, дефициты, кризисы, дефолты, финансовые пирамиды, финансовые пузыри, банковские паники – звенья одной цепи. Монография
• Автор: Анатолий Коротченков
• Жанр: Экономика

Как правило, первопричиной финансовых и экономических потрясений и в отдельных странах, и в мировой финансовой системе являются долги. Чаще всего именно они приводят к финансово-экономическим кризисам, дефолтам суверенных валют, обвалам фондовых рынков, банковским паникам, девальвациям валют, рецессиям реального сектора экономики, массовым банкротствам банков и предприятий, крушениям финансовых пирамид, сдуваниям финансовых пузырей и другим явлениям «провалов рынка». В настоящей монографии изложены теоретические подходы к объяснению современных наиболее значимых «провалов рынка». Рассмотрены вопросы их происхождения, локализации, преодоления, недопущения. В монографии представлен механизм действия мировой финансовой пирамиды, с помощью которого небольшая кучка мировых ростовщиков – семейных кланов мультимиллиардеров – как насосом выкачивает финансовую дань практически почти со всех стран мира через систему аффилированных с ними банков, в том числе и из России. Логическое решение этой проблемы – разрушение данной пирамиды.

---

• наличие или отсутствие валютных ограничений;

• регламентацию использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов;

• режим валютного рынка и рынка золота;

• статус национальных органов, регулирующих валютные отношения, – центральный банк, министерство финансов, специальные органы.

Мировая (международная) валютная система (International monetary system), преследующая глобальные цели мирового сообщества, – это совокупность валютно-экономических отношений, обусловленных мирохозяйственными связями, усилением взаимозависимости национальных экономик (из-за глобализации мировой хозяйственной системы). Она призвана обеспечить интересы стран-участниц, обслуживая взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик. Для этого существуют международные институты и комплекс международно-договорных и государственно-правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов, т. е. имеется особый механизм регулирования и функционирования. Основными элементами мировой валютной системы являются:

• определенный набор международных платежных средств – функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные валютные единицы – СПЗ)5;

• режим обмена валют, включая валютные курсы, условия конвертируемости валют;

• регламентация состава компонентов международной ликвидности;

• унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков и др.) и форм международных расчетов;

• режимы мировых валютных рынков и рынков золота;

• статус института межгосударственного регулирования, с 1944 г. – Международного валютного фонда.

Исходя из вышеизложенного можно утверждать, что валютная система, как национальная, так и мировая, состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Основой здесь является валюта (currency): в национальной системе таковой служит национальная валюта, в мировой – резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные валютные единицы.

Важной характеристикой валютной системы служит степень конвертируемости валюты, определяемая как степень свободы ее обмена на иностранную. Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений (экономических, правовых, организационных), регламентирующих операции с национальной и иностранной валютами.

В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались ее основные элементы:

• функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);

• условия взаимной конвертируемости валют;

• режимы валютных паритетов и валютных курсов;

• степень валютного регулирования и объемы валютных ограничений;

• унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов.

Первая мировая валютная система (Парижская) была основана на золотомонетарном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением 1867 г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы. Так, золотое содержание доллара было официально зафиксировано путем установления официальной цены на уровне 20,67 долл. за тройскую унцию (31,1 г) золота.

Существование золотого стандарта вплоть до Первой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран. Введение золотого стандарта рубля было одним из основных условий денежной реформы в России в конце XIX в., проводимой министром финансов С. Ю. Витте.

Разрешение свободного обращения щлихтового золота в 1901 г. привлекло в золотодобычу капиталы отечественных и иностранных инвесторов и позволило России к 1913 г. выйти на первое место в мире по производству и экспорту золота, увеличить золотые запасы с 626 т в 1900 г. до 1338 т в 1914 г., а также превратить рубль в одну из самых стабильных валют в мире.

Для периода Парижской валютной системы в целом были характерны относительная политическая стабильность в мире и быстрый экономический рост стран, который сопровождался низким уровнем инфляции, относительной синхронностью экономических циклов, достаточно небольшими размерами государственных бюджетов и использованием примерно одинаковых мер рестриктивной денежной политики.

Валютный кризис, разразившийся в период Первой мировой войны, способствовал созданию новой валютной системы.

Вторая валютная система (Генуэзская), оформленная в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

Попытки Великобритании восстановить довоенный золотой стандарт не имели успеха: в результате завышения курса фунта стерлингов происходило увеличение дефицита платежного баланса. Результатом этого было принятие в 1928 г. закона, по которому платежи должны были осуществляться в золоте, а не в валютах – фунтах или долларах, а также решение о конвертации всех резервов в фунтах в золото. В этих условиях Великобритания была вынуждена отменить (в 1931 г.) конвертируемость фунта в золото. Эта мера на фоне Великой депрессии в конце 20-х – начале 30-х гг. стала проявлением мирового валютного кризиса, выход из которого страны видели в девальвации своих валют. Девальвацию доллара путем увеличения стоимости унции золота с 20,67 до 35 долл. в 1933 г. США, которые имели положительное сальдо платежного баланса, использовали как меру продвижения своего экспорта и создания дополнительных рабочих мест в экспортных отраслях, сокращения безработицы. На этом фоне страны, защищаясь от иностранной конкуренции, были вынуждены начать вводить высокие таможенные пошлины и импортные тарифы. Результатом этих мер стало сокращение внешней торговли и международных расчетов.

Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская) оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, которая состоялась в июле 1944 г. в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Хэмпшир, США), в которой участвовали 730 представителей 44 стран.

Бреттон-Вудсская система была основана на ряде структурных принципов:

• введение унифицированной системы валютных курсов в соответствии с установленным паритетом;

• официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США, который, в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу;

• определена официальная цена золота на 1 июля 1944 г. на уровне 35 долл. за тройскую унцию золота, или 0,88571 г за 1 долл.;

• установлено, что фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах 1 % паритета, а в Западной Европе – 0,75 %;

• обеспечение конвертируемости двух резервных валют – доллара США и фунта стерлингов – в золото по официальному курсу.

По своему характеру Бреттон-Вудская система была золотодевизной системой с фиксированными валютными курсами. США брали на себя обязательство по первому требованию обменивать доллары на золото без каких-либо ограничений, а остальные страны должны были зафиксировать курс своей валюты к доллару и поддерживать его в пределах 1 % отклонения в обе стороны по отношению к паритету.

По решению Бреттон-Вудской конференции был создан МВФ, основные цели которого выражались в следующем:

• оказание содействия стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;

• содействие организации многосторонней платежной системы по текущим операциям и устранение валютных ограничений;

• предоставление краткосрочных кредитов для урегулирования платежных дисбалансов;

• оказание содействия международному сотрудничеству на основе постоянных совещаний и консультаций по международным валютным проблемам.

Для достижения поставленных целей страны – члены МВФ на основе установленных квот осуществляют взносы в его уставный капитал. Определение квоты страны имеет большое значение, поскольку от ее размера зависят величина взноса страны в капитал Фонда, число голосов, максимальный объем финансирования, который она может получить от МВФ, а также доля страны при распределении специальных прав заимствования, международного резервного актива, созданного Фондом.

Противоречия Бреттон-Вудской валютной системы, прежде всего между национальным характером доллара и использования его как международного платежного средства, постепенно расшатали ее по мере укрепления экономик стран Западной Европы и Японии. В 1971 г. США прекратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу. Для спасения системы фиксированных валютных курсов в декабре 1971 г. была достигнута договоренность о расширении пределов колебаний курсов до 2,25 % паритета валют. Однако уже через год эта договоренность о фиксированных валютных курсах была отменена, и Бреттон-Вудская система перестала существовать.