Грег Фаррелл - Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства

• Название: Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства
• Автор: Грег Фаррелл
• Жанр: Биографии и Мемуары
• Год: 2013
• ISBN: 978-5-9614-1922-1, 978-0-3077-1786-3

В основе журналистского расследования Грега Фаррелла – история крушения Merrill Lynch, компании, которая произвела революцию на фондовом рынке, построив свой бизнес на предоставлении услуг финансовых консультаций рядовым гражданам.

Merrill Lynch с «громадным стадом» финансовых советников стала олицетворением американского образа мышления. Внезапный крах, упадок и продажа Bank of America стало потрясением. Каковы причины? Как это произошло?

Написанная на основании уникальных источников Merrill Lynch и Bank of America, книга рассказывает историю о жадности, высокомерии и некомпетентности, открывая череду исторических событий финансового кризиса.

---

Руководители компании позволили кому-то из отдела фиксированного дохода поставить под удар всю организацию. Это бесило всех, кто работал в сфере управления частными капиталами

Том, это совсем не является результатом естественного процесса. Мы стали сильно зависеть от ситуации на рынке субстандартного ипотечного кредитования. Теперь никто не станет с этим спорить. Но это стало очевидным из-за сложного и неустойчивого кредитного рынка, без которого многие вещи, которые здесь всплыли, не проявились бы. Вот то, что я хотел по этому поводу сказать.

Боб Макканн, руководитель направления по управлению частными капиталами, поднялся, взял микрофон и сказал, что они с Флемингом понимают, что значительное число членов «громадного стада» возмущены последними событиями.

– Я понимаю это, – сказал Макканн. – И мы оба стараемся реагировать на это. Все мы, руководители, настроены искать конструктивное решение. Я считаю неприемлемой ситуацию, когда люди говорят про «другую часть компании». Мы – одна компания. Вот кто мы и что мы. Наша модель деловой активности оправдывает себя на протяжении многих лет: у нас есть подразделение по управлению частными капиталами мирового уровня, наши структуры, занимающиеся глобальными рынками и инвестиционно-банковской деятельностью, также мирового уровня и самая значительная на данный момент структура – управление инвестициями. В этом заключается сила Merrill Lynch. Это легко ощутить в такой день, как сегодня, в конце нелегкой недели и в конце нелегкого месяца. Мы будем и дальше отвечать вам теми способами, которые нам известны, и теми, которые мы считаем эффективными.

Мы – одна компания. Наша модель деловой активности оправдывает себя на протяжении многих лет

Потом Макканн поделился некоторыми наблюдениями за методами работы средств массовой информации.

– Мне бы хотелось сказать вам, что сегодня была последняя отрицательная статья, которую вы читали про Merrill Lynch, или что это будет последняя статья, которую вы читали и которая явилась результатом инсинуаций, сплетен и догадок, – сказал он, – но в жизни так не бывает. К сожалению, скорее всего, будет еще много таких статей на следующей неделе или в течение нескольких недель. Я полагаю, что очень важно, как бы тяжело это ни было (могу представить себе, как тяжело вам было сегодня!), чтобы вы как финансовые консультанты или институциональные продавцы защищали нашу компанию. Мы много узнаем о себе в такие моменты – когда мы стойко переносим трудности и стоим плечом к плечу. Это не «другая часть компании», это наша компания. Очень важно, чтобы мы все хорошо поработали над тем, чтобы узнать, что является правдой, а что – вымыслом, инсинуацией и сплетней.

– Спасибо, Боб. Очень хорошо сказано, – отозвался Флеминг.

Вопросы продолжали поступать, а Флеминг – отвечать. Пять тысяч телефонных линий, установленных для приема звонков, были постоянно заняты, вызывая мрачные предположения о том, что руководство хочет что-то скрыть, и поэтому расстроенные сотрудники не могут дозвониться.

К 5:30 вечера собрание закончилось. Это был мучительный опыт. Флеминг снова связался с Келли, чтобы узнать, как идет поиск информации по сомнительной сделке, о которой сообщалось в газете. На обратном пути в Вестчестер, откинувшись на заднем сиденье своего автомобиля, он смотрел, как ему приходили по электронной почте письма – что-то около 2300 со всех концов света, – и пытался ответить или перезвонить как можно большему количеству людей. Наконец, он приехал домой, пережив этот ужасный день.

На следующее утро, в субботу, Флеминг заехал в офис с Келли, чтобы узнать, как обстоят дела у рабочей группы, занятой поиском сделки с хеджевым фондом. Эта работа не предполагала выходных: им надо было докопаться до сути как можно скорее. Флеминг продолжал отвечать на вчерашние звонки и электронные письма, когда Орсель прибыл в Нью-Йорк.

Он попросил Орселя и Вецеля накупить побольше рубашек и нижнего белья, потому что они поживут некоторое время в Нью-Йорке. Флеминг рассказал, что финансовое положение компании пошатнулось из-за убытков, о которых они отчитались в октябре. Очевидно, Merrill Lynch надо будет привлекать новый капитал, и Орсель и Вецель стали предлагать потенциальных инвесторов.

Вецель знал, что Temasek – государственный инвестиционный фонд Сингапура – всегда искал возможности для крупных вложений на финансовом рынке США. Он также знал, что японский банк Mizuho мог бы стать выгодным инвестором для Merrill Lynch. Орсель полагал, что несколько государственных инвестиционных фондов с Ближнего Востока наряду с некоторыми крупными европейскими банками могут быть заинтересованы в инвестициях.

Они начали обрабатывать потенциальных инвесторов, сообщая им, что назначение следующего генерального директора компании станет великолепной возможностью для избранных крупных игроков приобрести акции компании по сравнительно невысокой цене. Другие руководители Merrill Lynch зондировали почву у управляющих глобальными фондами, подбрасывая идеи о том, что им, возможно, захочется приобрести акции крупного инвестиционного банка США в момент, когда те торгуются намного ниже своей обычной цены.

Это спецподразделение по привлечению капитала рассматривало также другие идеи по приобретению капитала. Наиболее очевидной была продажа 20 % акций – доли Merrill Lynch в Bloomberg – компании, созданной Майклом Блумбергом, мэром Нью-Йорка. Поскольку компания принадлежала частному лицу, невозможно было определить, на сколько потянут эти 20 %, но отраслевые эксперты оценивали стоимость этой компании приблизительно в 25–35 миллиардов долларов, предполагая, что доля Merrill Lynch стоила от 5 до 7 миллиардов долларов.

Два ветерана Merrill Lynch – Виктор Неси и Тодд Каплан – связались с Марти Геллером, бухгалтером, бывшим внештатным финансовым директором Bloomberg L.P., чтобы проверить некоторые договорные обязательства, касающиеся изъятия инвестиций Merrill Lynch.

« Орсель и Вецель начали обрабатывать потенциальных инвесторов, сообщая им, что назначение следующего генерального директора компании станет великолепной возможностью для избранных крупных игроков приобрести акции компании по сравнительно невысокой цене »

Для того чтобы лучше разобраться в трудных для понимания сделках с хеджевыми фондами, которые повлекли за собой публикацию в The Wall Street Journal, Пит Келли нанял Джеффа Кронталя, трейдера по облигациям с фиксированным доходом, которого уволили за год до этого, чтобы освободить место в FICC-отделе для Семерджи. Флеминг хотел, чтобы Кронталь был под рукой в тот момент, когда понадобится обратиться к нему за советом по CDO, зная, какое влияние он оказывал на бухгалтерский баланс Merrill Lynch. Он предложил ему шестимесячный консалтинговый контракт, чтобы помочь компании распутать эти позиции.

Флеминг следил за своей рабочей группой по хеджевому фонду – встречался с ними дважды в день: в 7 утра и 5 вечера. Через неделю после появления публикации в The Wall Street Journal Келли доложил, что группа добилась некоторых результатов: изучила десятки сделок, связанных с CDO, но не нашла ни одной, где бы Merrill давала обещание выкупить что-либо обратно по более высокой цене в следующем квартале.

Флеминг поддерживал также тесную связь с Финнеганом – членом совета, который рекомендовал ему не торопиться с заявлениями в ответ на статью в The Wall Street Journal. Будучи главой крупной компании по оказанию финансовых услуг, Финнеган был знаком с проблемами и сложностями, с которыми столкнулся Флеминг, и совет более зрелого человека оказался полезным в этот бурный период неопределенности.

К 9 ноября, через неделю после начала истории и после полных семи дней прочесывания каждой CDO-трансакции с участием хеджевых фондов, Келли сообщил Флемингу то, что они оба хотели услышать, – сделки не было. Из сотен сделок, которые компания заключила с хеджевыми фондами, начиная с лета, не было ни одной, по условиям которой Merrill Lynch была бы обязана выкупить пакет CDO по цене, приносящей гарантированную прибыль хеджевому фонду. Теперь они могли отправляться в The Wall Street Journal и требовать напечатать опровержение, а в случае отказа они смогут представить суду убедительные доказательства. Но, по всей видимости, до этого дело не дойдет.

Флеминга беспокоило и раздражало то, что Альберто Крибиоре – председатель совета директоров без исполнительных полномочий – проводил время, прогуливаясь по офисам компании, располагавшимся в Four World Financial Center. Флеминг постоянно докучал ему вопросами о том, как продвигаются поиски генерального директора, спрашивал о том, как идут дела и сможет ли совет найти кого-нибудь в ближайшее время. Крибиоре с беззаботным видом отмахивался от его вопросов, говоря, что все находится под контролем, но Флеминг начал думать, что Крибиоре слишком уж понравилось занимать высокий пост в Merrill Lynch. Может быть, это просто была паранойя, но Флеминг опасался, что Крибиоре может нанять какого-нибудь игрока из университетской спортивной команды на должность генерального директора Merrill, чтобы сохранить за собой кресло председателя и все связанные с ним внешние атрибуты.