Игорь Морозов - Forex: От простого к сложному

• Название: Forex: От простого к сложному
• Автор: Игорь Морозов
• Жанр: Банковское дело
• Год: 2012
• ISBN: 978-5-9614-2791-2

О чем книга:

О состоянии и устройстве мирового валютного рынка. Немало места занимает описание организационных структур крупнейших банков США и Европы, действия которых прямо отражаются на денежной политике рынка.

Почему книга достойна прочтения:

– Идеальная подборка советов, фактов и примеров для построения собственной торговой стратегии;

– Современный подход к управлению валютными операциями, без оглядки на традиционные стили и устаревшие примеры великих трейдеров, оставшимися великими в истории трейдинга;

– Доступность изложения для любого рода специалистов в силу отсутствия "заумностей" и метафоричности высказываний;

– Полное соответствие формы и содержания: тема "от простого к сложному" раскрыта как в историческом плане, так и в плане практическом.

Для кого эта книга:

Адресована экономистам, финансистам, непосредственно трейдерам, а также тем, кто интересуется организацией банковских систем крупнейших стран мира или историей формирования мировой системы валютных отношений.

5-е издание.

---

• Если клиент купил высокодоходную валюту за низкодоходную, то своп для него будет положительный. Так как торгуем без поставки, то клиент должен был бы получить на свой счет высокодоходную валюту, но не получил ее. Таким образом, клиенту должны.

• Если клиент купил низкодоходную валюту за высокодоходную, то своп для него будет отрицательный и по тем же самым причинам, клиент должен.

Обращаем внимание, что если клиент, например, купит 100 000 фунтов против доллара и продержит позицию неделю, а затем продаст 100 000 фунтов против доллара и продержит эту позицию тоже неделю, то сумма всех свопов, которые должны начисляться или сниматься со счета клиента, будет отрицательна для клиента.

Для торгующего на рынке FX свопы не представляют большой важности ввиду их относительно малого размера по сравнению с возможной доходностью/убыточностью сделки, что не отменяет необходимости иметь о них хотя бы самое поверхностное представление, это очень важный инструмент, широко используемый в других сегментах финансового рынка. Существуют свопы на разницы процентных ставок по различным финансовым инструментам, свопы на материальные активы и т. д. В странах с развитой финансовой инфраструктурой использование этих видов сделок позволяет экономить очень существенные средства.

Ордера. Торгующие могут производить сделки на рынке по текущей цене или выставлять ордера на совершение сделки, если цена достигнет уровня, указанного в ордере, – лимитный ордер. Кроме того, можно ставить ордера на закрытие уже открытой позиции. Если ордер поставлен с целью закрытия позиции с прибылью, т. е. по лучшей для клиента цене, чем цена открытия позиции (выше, чем открытие, если позиция вверх, и ниже, если вниз), то он называется take-profit. Если на закрытие сделки с убытком, для того чтобы размер потерь не достиг катастрофического уровня, то такие ордера называются stop-loss. Последний вид ордеров очень важен, так как если цена пошла против торгующего, то надо четко понимать, когда закрыть убыточную позицию, т. е. где поставить соответствующий ордер. Если этого не делать и надеяться на авось, что часто делают не только русские, но и западные трейдеры, то торговля может быстро закончиться потерей депозита.

1.6 Техническое обеспечение торговли

Арбитраж. Информационные системы. Система Reuters Dealing 2000/3000, EBS. Финансовые посредники на рынке Forex. Графическое изображение цены.

Арбитраж. В разделе 1.2 на рис. 1 представлена структурная схема валютного рынка, из которой следует, что участники рынка общаются между собой с помощью информационных систем. Их роль в формировании современного облика рынка очень велика. Так, в начале 1970-х гг., сделки между банками осуществлялись при помощи телеграфа или телефона так как это были единственно возможные тогда средства связи. Операции совершались таким образом: два банка имели соглашение о торговле валютой между собой в заранее согласованных лимитах (объемах). Дилер одного банка звонил по телефону дилеру другого банка и, назвав пароль, мог запросить котировку и совершить сделку. Таким образом, чтобы узнать котировку, необходимо было совершать определенные, требующие времени процедуры. По этой причине дилеры могли знать котировки только ограниченного числа банков. Из-за этого могли возникать ошибки, приводящие к очень интересным последствиям.

Так, известен случай, когда дилеры одного крупного американского банка засиделись на работе до позднего вечера и решили позвонить в один австралийский банк, с которым их учреждение имело корреспондентские отношения. Они позвонили и попросили дать котировку какой-то пары валют. Австралийский дилер мало интересовался рыночной ситуацией, не знал, какая цена сейчас в США, и выдал котировку, существенно отличавшуюся от котировок, предоставленных американскими банками. Таким образом, возник пространственный градиент цены между Австралией и США.

Американские дилеры стали интенсивно скупать дешевую валюту в Австралии и продавать ее на американском рынке по спекулятивной цене. Мы имеем ситуацию, когда по поверхности земного шара некий объект, в данном случае валюта, имеет разную цену. Иными словами, можно скупать ее там, где она дешевле, и продавать туда, где она дороже. Это называется пространственный арбитраж. До тех пор пока австралийский дилер не понял ситуации и не поинтересовался у других банков ценой данной пары валют, американские дилеры смогли хорошо на этом заработать. Затем стали появляться специализированные информационные системы, которые объединили всех крупных участников рынка в едином информационном поле. В этих системах можно без труда посмотреть, как сейчас котируется та или иная валютная пара, и для этого не надо никуда звонить или предпринимать действия, требующие существенного (для финансовых рынков) времени. Эту цену видят все клиенты, подписанные на данную информационную систему во всем мире и теперь уже вряд ли можно найти простого австралийского дилера, который выдаст вам котировку «не в рынок», что позволит быстро и без затруднений получить свой законный нетрудовой доход. Сейчас в основном источником прибыли на рынке может являться только временной арбитраж. В отличие от пространственного, который представляет собой неравномерность цены в пространстве, этот вид арбитража есть неравномерное распределение цены во времени. Проще говоря, цена меняется во времени, и если правильно предсказать эти изменения, то можно получать хорошую прибыль.

Информационные системы Reuters Dealing 2000/3000, EBS. Одним из самых известных поставщиков финансовой информации в мире является компания Reuters. Такой гигант не мог упустить столь важный сегмент рынка, как обеспечение сервиса для финансовых институтов. Поэтому на данный момент основным источником финансовой информации для крупных кредитно-финансовых учреждений является информационная система данной фирмы. Если крупный финансовый институт хочет работать с финансовыми инструментами, то он обычно подписывается на какую-нибудь разновидность информационных систем компании Reuters. Эти системы поставляют огромное количество информации по различным финансовым инструментам, в том числе и по рынку FX. Для торговли на этом сегменте рынка часто используется торговая система Reuters Dealing 2000 (новейший вариант – 3000). С ее помощью участники рынка могут совершать сделки друг с другом. Каждый клиент, авторизовавшийся в системе, получает свой индивидуальный код, по которому его идентифицируют контрагенты. Набрав код какого-либо из своих контрагентов, трейдер может запросить котировку и после ее получения совершить сделку. Совершение сделки автоматически фиксируется, что впоследствии можно использовать при разборе конфликтных ситуаций.

Итак, участник рынка, имея отношения со своими контрагентами, связывается с ними через информационную систему и может совершать сделки. Если клиент просто хочет торговать каким-либо финансовым инструментом, у него нет необходимости в наличие большого количества контрагентов. Большое количество контрагентов обычно необходимо маркетмейкерам, т. е. банкам и брокерским конторам, которые предлагают услуги клиентам по работе на финансовых рынках, т. е. они занимаются финансовым сервисом. Для структур, которые не занимаются обслуживанием клиентов, а только сами торгуют на финансовых рынках, использование системы Reuters Dealing не всегда целесообразно ввиду того, что ее стоимость, в зависимости от набора предлагаемой информации может достигать нескольких тысяч долларов в месяц. Еще дороже могут стоить установка и авторизация в системе EBS (European Brokerage System). Ее функции те же, что и у Reuters Dealing, но она рассчитана на крупных и очень крупных клиентов, объем сделок которых будет составлять сотни миллионов долларов в сутки. Поэтому те, у кого нет необходимости торговать с разными контрагентами, пользуются более дешевыми информационными системами. Причем с точки зрения качества информации и набора инструментов для анализа рынков такие системы ничуть не хуже. В качестве примера можно привести информационные терминалы MetaTrader, CQG, TENFOR и многие другие.

Финансовые посредники на рынке Forex. Итак, некое лицо или фирма (в дальнейшем клиент) имеют желание торговать на рынке FX. Для организации процесса клиент может авторизоваться в системе Reuters и установить корреспондентские отношения с рядом банков и финансовых учреждений, также торгующих на рынке и авторизованных в системе.

Установление отношений со многими контрагентами потребует большого количества денег, так как у каждого контрагента придется открывать счет и держать на нем залог. Это даст возможность выбирать лучшую котировку из нескольких, но с учетом большого объема средств, которые придется «заморозить» на счетах у контрагентов, это нерентабельно. Банки часто торгуют между собой по «выделенным лимитам». Это значит, что они не обмениваются залогами, а просто договариваются о максимальном размере валютной позиции, которую они могут иметь друг на друга. Таким образом, размер лимита – это та сумма, которую могут позволить себе потерять банки в случае невыполнения партнером своих обязательств.