Н. Воротилова - Управление инвестициями

• Название: Управление инвестициями
• Автор: Н. Воротилова
• Жанр: Ценные бумаги и инвестиции
• Год: 2008
• ISBN: 978-5-91131-845-1

Данная книга написана в соответствии с Государственным образовательным стандартом и содержит расширенную информацию об инвестициях.

В предлагаемом учебном пособии авторы рассматривают общие понятия инвестиций и инвестиционного проекта, методы привлечения финансовых ресурсов предприятия, а также подробно рассказывают об уровнях управления инвестициями и инвестиционными рисками.

В нем приводятся обширные сведения об источниках финансирования инвестиционных затрат и методах управления инвестициями.

Книга предназначена для студентов, аспирантов экономических специальностей, специалистов: бухгалтеров, экономистов и финансистов.

---

Чистая прибыль – главная форма дохода предприятия. Она определяется как разница между выручкой от реализации производимой продукции, выполнения работ или оказания услуг и их полной себестоимостью. Чистая прибыль, направляемая на инвестиционные цели, может либо собираться в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии (например, фонде развития), либо реинвестироваться в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли, что практически не происходит на только что открывшихся предприятиях. Очень часто на предприятиях недостаток финансовых ресурсов пытаются пополнить путем повышения цен на продукцию. При этом все увеличение прибыли определяется ценовым фактором. Однако, увеличивая цены, предприятие сталкивается с определенными трудностями, объясняемыми ограничением спроса. Они могут привести к проблемам с реализацией продукции, а далее и к спаду производства. Это может поставить на грань банкротства многие предприятия. Некоторые предприятия, для того чтобы найти необходимые ресурсы для инвестиций, постоянно поднимают цены на свою продукцию, в результате чего их продукция становится намного дороже, чем у более качественных моделей. Эти предприятия оказываются в крайне сложном положении, выйти из которого порой невозможно. Сбыт продукции становится проблематичным, а судьба предприятия – неопределенной. Правительство, зная, что финансовые ресурсы для производственного развития являются одними из источников вложений капитала в экономику, принимает меры для облегчения их формирования. Действующее с 1 января 1992 г. освобождение от налога на прибыль существенно помогает расширить возможности предприятия. Это и служит стимулом для повышения инвестиционной активности. Применение упрощенной системы налогообложения организациями предусматривает их освобождение от обязанности по уплате налога на прибыль организаций. Уплата организациями единого налога предусматривает их освобождение от обязанности по уплате налога на прибыль организаций (в отношении прибыли, полученной от предпринимательской деятельности, облагаемой единым налогом).

Однако высвобождение средств для финансирования капиталовложений при отсутствии в большинстве отраслей конкуренции за рынок не оказывает существенного влияния на принятие инвестиционных решений. Растущая инфляция обесценила собственные средства предприятий и фактически изжила этот источник капиталовложений. Рост стоимости основных фондов предприятий пропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственных средств для финансирования капиталовложений. Принятие решения о переоценки основных фондов в августе 1992 г. позволило повысить устойчивость собственных накоплений предприятий для приведения их балансовой стоимости в соответствие с ценами и условиями воспроизводства. При резком увеличении дефицита госбюджета нельзя рассчитывать на решение всех инвестиционных проблем посредством централизованных источников финансирования. При ограниченности бюджетных ресурсов государство будет вынуждено перейти к кредитованию. Ожесточится контроль над использованием льготных кредитов. Для обеспечения гарантий возврата кредита будет введена система залога недвижимости, в частности земли. Государственные вложения предполагается направлять на преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем и др.

На этапе выхода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования будут:

1) выделение государственных инвестиций для развития районов, обеспечивающих решение продовольственной и топливно-энергетической проблем;

2) поддержание научно-производственного потенциала;

3) выделение субсидий на улучшение работы в районах с чрезмерно низким уровнем жизни населения, не имеющих возможности своими силами приостановить его падение.

Необходимо отметить, что рыночные отношения затрагивают источники инвестиционной деятельности. Источниками инвестиционных вложений выступают фонд возмещения и фонд накопления. Источники инвестиций определяются уровнем развития экономики и эффективного использования ресурсов. Падение валового внутреннего продукта вдвое при обострении дефицита платежного баланса говорит само за себя. С нерегулярными платежами и инфляцией уничтожаются внутренние фонды накопления и потребления, что тормозит воспроизводственный процесс и успешное хозяйственное развитие.

1.6. Цели, задачи и нормативно-правовое обеспечение бухгалтерского учета долгосрочных и краткосрочных инвестиций и источников их финансирования

Без определенных правовых форм регулирование инвестиционной деятельности на предприятии невозможно.

Инвестиционная деятельность должна быть рациональной по результатам и сбалансированной по степени гибкости.

Правом называется совокупность установленных государством обязательных правил, соблюдение которых обеспечивается мерами государственного воздействия.

Право действует на инвестиционную деятельность следующим образом:

1) устанавливает нормативную базу;

2) определяет статус субъекта;

3) устанавливает юридическую ответственность субъекта инвестиционной деятельности;

4) определяет возможности использования инвестиционной деятельности;

5) регулирует отношение субъекта с другими участниками инвестиционной деятельности.

Правовые нормы могут быть:

1) запрещающие;

2) дозволяющие;

3) обязывающие;

4) стимулирующие.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности на предприятии осуществляется, во-первых, общим хозяйственным (предпринимательским) законодательством и, во-вторых, специальным инвестиционным законодательством, регулирующим порядок привлечения отечественных и иностранных капиталовложений.

Если в административно-командной экономике основная роль экономико-правовых регуляторов – предписывать, то в рыночной экономике соответствующие регуляторы экономического и правового характера призваны стимулировать и направлять инвестиционный процесс в интересах сбалансированного развития экономики. Именно правовое регулирование налоговых льгот, преференций, льготных кредитов, банковских и бюджетных гарантий, уровней таможенных пошлин, квот, дотаций и субсидий, мер по поддержанию экспорта придает необходимую действенность соответствующим экономическим регуляторам.

К числу основных правовых актов общего регулирования относятся:

1) Гражданский кодекс Российской Федерации;

2) Земельный кодекс Российской Федерации;

3) Налоговый кодекс Российской Федерации;

4) Закон РФ от 21 февраля 1992 г. № 2395-1 «О недрах»;

5) Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»;

6) Федеральный закон от 02 декабря 1990 г. № 395-I «О банках и банковской деятельности»;

Существует несколько законов специального регулирования в системе привлечения и осуществления инвестиций:

1) Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях Российской Федерации»;

2) Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;

3) Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»;

4) Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»;

5) Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;

6) Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 112-ФЗ «Об участках недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела продукции»;

7) Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

8) Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции».

Специальное правовое регулирование инвестиционной деятельности носит комплексный характер, так как оно представлено нормативными правовыми актами различного уровня и ряда отраслей законодательства.

Имеются три уровня нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности:

1) законодательные акты:

а) высшей юридической силы – федеральные конституционные и федеральные законы;

б) международные договоры;

в) законодательство субъектов Федерации;

2) подзаконные акты:

а) указы Президента Российской Федерации;

б) межправительственные постановления;

в) правительственные постановления;

г) внешнеэкономические соглашения субъектов Российской

Федерации;

д) ведомственные акты – приказы и постановления министерств и ведомств Российской Федерации;

е) постановления и решения органов местного самоуправления;