Михаил Беляев - Международный финансовый центр (на примере лондонского Сити)

• Название: Международный финансовый центр (на примере лондонского Сити)
• Автор: Михаил Беляев
• Жанр: Экономика
• Год: 2010
• ISBN: 978-5-9902331-4-0

Монография посвящена одной из актуальных проблем современных международных экономических отношений – международным финансовым центрам. На примере старейшего, традиционного центра – лондонского Сити – подробно рассматриваются причины возникновения и развития центров, основные операции, конкурентные преимущества, которые получают компании, размещенные в международном финансовом центре. Международный финансовый центр рассматривается как комплекс взаимосвязанных и взаимообусловленных услуг – финансовых, а также связанных с ними дополнительных профессиональных видов деятельности. Большое внимание уделено связям с национальной экономикой, особенностям управления. Подробно проанализированы основные сектора финансового центра – фондовой биржи и банковской системы. Затрагиваются проблемы создания финансового центра в Москве. Монография содержит обширный фактологический, статистический и исторический материал.

---

Многие страны, достигшие определенного уровня промышленного развития, проявляют интерес к созданию на своей территории мировых финансовых центров. Прежде всего, они рассчитывают на приток иностранного капитала, развитие собственного финансового рынка, стимулирующего и обеспечивающего внутренний инвестиционный процесс. Финансовый центр привлекает в страну инвесторов из разных стран, создает условия для размещения на территории страны подразделений ведущих финансовых институтов. Как правило, за денежным (банковским) капиталом приходит промышленный, который приносит новые передовые технологии, формирует бизнес-культуру, что в конечном итоге позитивно отражается на экономике. Также наличие финансового центра на территории страны формирует позитивный деловой климат, способствует росту экономики, обеспечивает рост занятости.

Авторитетный специалист в области международных экономических отношений доктор экономических наук М. В. Ершов отмечает «…масштабы мирового валютного рынка достигают в настоящее время 1,5 трлн. долл. в день. Валютный и финансовый рынки приобретают глобальный (в смысле территориальных возможностей перелива средств) и интернациональный (с точки зрения уменьшения барьеров между внутренней и международной экономикой) характер. Использование современных технических возможностей позволяет быстро перемещать эти огромные финансовые ресурсы между различными странами»[1]. Опираясь на это высказывание, можно утверждать, что Международный финансовый центр является механизмом, позволяющим более продуктивно участвовать в потоках ресурсов и использовать такое участие в своих интересах.

При этом для ведущих мировых держав важен не только экономический вектор. Специфика функционирования мировых финансовых центров превращает глобальные финансовые центры в эффективные механизмы управления мировыми финансовыми потоками, что придает им особую геополитическую значимость. В настоящее время на долю трех основных и крупнейших мировых финансовых центров Лондона, Нью-Йорка и Франкфурта-на-Майне приходится 1/3 мировых титулов собственности, находящейся в управлении институциональных инвестиционных фондов и валютных бирж мира. Цифра достаточно объемна и красноречива.

В плане развития национальной экономики (особенно на стадии ее становления или радикальной структурной перестройки, глубокой модификации на новой технологической основе) важнейшим в механизме финансового центра является его способность трансформировать сбережения (в широком смысле, включая сбережения физических лиц и временно свободные средства предприятий), а также, потоки зарубежного капитала в инвестиционные программы национальных экономик.

Для развития экономики критически важно обеспечение непрерывного режима инвестирования, и, в этой связи, исключительную значимость приобретает наличие механизма, который гарантирует инвестиционное применение тех средств, которые не проинвестировал в текущем деловом цикле индивидуальный предприниматель в рамках своего бизнеса (сколь бы масштабным он ни был). При этом особенно необходимо, чтобы финансовые институты (банки, биржи) работали бы не в автономном режиме, настроенные на индивидуальное получение прибыли, а «поддерживали связь» в рамках всех экономических процессов по линии перечисления налогов или создания рабочих мест и были бы интегрированы в хозяйственные процессы по инвестиционным каналам, в том числе, по линии привлечения иностранных инвесторов.

Для полномасштабного выполнения своих функций, в том числе, в плане участия в инвестиционном процессе, включая зарубежные капиталы, для международного центра необходим высокий уровень участия иностранных клиентов. Речь идет не о международных операциях посреднического или спекулятивного типа, обслуживании международных связей резидентов, а именно о нерезидентах. Такая постановка вопроса имеет принципиальное значение, поскольку привлечение иностранного капитала в национальную экономику, прежде всего на долгосрочной основе, расширяет границы наличного инвестиционного ресурса, выводит его за рамки тех возможностей, которыми, на данный момент, располагает национальная экономика в лице совокупности индивидуальных предпринимателей.

Одновременно ориентация на промышленное развитие, стимулирование прогресса на государственном уровне создает предпосылки для формирования финансового центра. Ставка промышленной стратегии на ускоренный рост, требующая интенсификации процесса инвестиций, актуализирует наличие механизма управления финансовыми потоками с целью привлечения инвестиционных средств из-за рубежа. Результатом расширения международных экономических связей и увеличения международных потоков капитала является возрастание потребности обслуживания финансовых операций международного характера. В результате складываются условия для консолидации ряда соседних, в географическом плане, стран вокруг определенного круга операций, перевод в этот регион своих ресурсов, не находящих прибыльного применения в рамках национальной экономики, и, следовательно, формирования финансового центра на региональном уровне.

В принципе, «классический, традиционный» путь, который проходит международный финансовый центр, имеет следующие типовые ступени:

1. Формирование национального финансового рынка.

2. Преобразование национального финансового рынка в региональный финансовый центр.

3. Развитие регионального финансового центра до уровня международного финансового центра.

В этой связи можно отметить, что в современных условиях в отношении «новых» центров укореняется практика их формирования «сверху» по политическим или экономическим мотивам. Ряд стран, понимая преимущества наличия финансового центра и, естественно, опираясь на объективные предпосылки, стимулируют создание площадок комплексного финансового обслуживания. Иными словами, при участии государства с учетом зарубежного опыта создается необходимая правовая база, формируется привлекательный деловой климат, строится соответствующая инфраструктура. В таких случаях развитие идет как бы в обратном направлении – формирование финансового центра сразу по международному типу (или региональному с участием ряда государств). В конечном итоге, также достигается цель стимулирования развития внутреннего рынка, наблюдается своего рода эффект «прорастания» созданного финансового центра с высоким уровнем международных операций на национальную почву.

С этой точки зрения, необходимо отметить, что в связи с расширением, в последние годы, деривативов, сложилась тенденция разделения операций, которые осуществляются в финансовых центрах на два класса: реальные операции, связанные с товарным оборотом, экономически обоснованным движением капитала и инвестиционным процессом и спекулятивные операции, в рамках которых ускоренными темпами растут сделки с деривативами. Спекулятивные операции во многом обусловливают расширение международных финансовых центров, прежде всего, новых центров, для которых такие операции становятся доминирующими. Нередко именно стремление к проведению таких операций служит основной движущей силой создания «новых» центров. Однако, в конечном итоге, спекулятивные операции в значительной мере стимулируют создание фундамента для развития «реальных операций», поскольку к операционным возможностям сложившегося рынка прибегают клиенты для реализации различных целей, в том числе и в сфере реального бизнеса, а не только «финансовых пузырей».

Для появления и укрепления международного финансового центра даже регионального уровня необходимо наличие ряда условий и факторов. Отсутствие даже некоторых из них, в том числе кажущихся второстепенными, ставят под сомнение реальность формирования финансового центра. Прежде всего, международный финансовый центр должен быть способен не только обслуживать потоки капитала, не только осуществлять финансовые операции, но и обладать необходимыми структурами и механизмами для их поддержки. В первую очередь к ним относятся: устойчивая финансовая система и институты, обеспечивающие функционирование финансовых рынков. (Например, даже США не могли рассчитывать на статус полноценного Международного финансового центра, пока в 1913 года не сформировалась Федеральная резервная система (ФРС), выполняющая функции центрального банка, и, которой, удалось стабилизировать и упорядочить американскую банковскую систему).

В числе основных факторов и условий, необходимых для формирования Международного финансового центра, способного привлечь участников рынка и включить их в свою работу, специалисты и эксперты, как правило, называют следующие: