Михаил Беляев - Международный финансовый центр (на примере лондонского Сити)

• Название: Международный финансовый центр (на примере лондонского Сити)
• Автор: Михаил Беляев
• Жанр: Экономика
• Год: 2010
• ISBN: 978-5-9902331-4-0

Монография посвящена одной из актуальных проблем современных международных экономических отношений – международным финансовым центрам. На примере старейшего, традиционного центра – лондонского Сити – подробно рассматриваются причины возникновения и развития центров, основные операции, конкурентные преимущества, которые получают компании, размещенные в международном финансовом центре. Международный финансовый центр рассматривается как комплекс взаимосвязанных и взаимообусловленных услуг – финансовых, а также связанных с ними дополнительных профессиональных видов деятельности. Большое внимание уделено связям с национальной экономикой, особенностям управления. Подробно проанализированы основные сектора финансового центра – фондовой биржи и банковской системы. Затрагиваются проблемы создания финансового центра в Москве. Монография содержит обширный фактологический, статистический и исторический материал.

---

Особенность офшоров заключается еще и в том, что они используются обычно резидентами других стран, которых привлекает установленные в этих специальных экономических зонах условия ведения бизнеса или отдельных операций. Собственно говоря, именно с целью привлечения клиентов такие льготные режимы и вводятся. Наличие «облегченных» условий в офшорах позволяет участникам получать более значительные фонды и по более гибкой схеме, чем может предложить национальный или традиционный международный рынок, а для кредиторов – обеспечить лучшие условия и гарантии возврата кредита. Можно отметить, что оффшоры, на начальных этапах формирования, не ассоциировались с осуществлением операций на «границе» закона, например с целью банального уклонения от уплаты налогов. Офшор рассматривался в схемах проведения операций как легальная (хотя сама легальность строилась на некоторых «зазорах» в правовом поле) возможность их осуществления на более выгодных условиях.

Офшорные рынки оттеснили существовавшие альтернативы в виде внутренних рынков, поскольку, предоставляли более широкий набор продуктов, характеризовались большей инновационностью в финансовых продуктах, а также, более низкими издержками. Не удивительно, что офшорный бизнес стал стремительно развиваться. Теоретически, офшорный бизнес может развиваться повсеместно, но на практике основные операции сконцентрировались в Лондоне и он же стал основным получателем выгод от офшорного развития как ведущий центр Еврорынков. Если принять во внимание, что в офшорных центрах осуществляются три основных класса операций: банковское обслуживание, выпуск, размещение и торговля облигациями, а также операции со свопами и деривативами, то вполне понятно, почему Сити с практически идеально адаптированной для таких операций инфраструктурой выиграл от «нововведения» и укрепил свои позиции.

Несмотря на то, что теоретически, особенно на основе использования современных коммуникационных технологий и средств обработки информации, финансовые рынки могут развиваться практически в любом месте, им свойственна кластеризация, то есть тенденция к сосредоточению и концентрации финансовых операций в определенном месте. Это явление можно назвать специфическим для образования и функционирования международного финансового центра.

Веками контрагенты на финансовых рынках встречались непосредственно лицом к лицу. Это собственно и дало толчок развитию финансовых центров. Современные коммуникационные средства устраняют необходимость физического присутствия клиентов для осуществления большинства финансовых операций. Казалось бы, для современного бизнеса должно быть достаточно компьютерной связи, виртуального общения, но, тем не менее, финансовые центры – имеется в виду физическая, материальная форма в виде офисов, персонала – существуют и развиваются в противоречие логике общих «технократических» тенденций, в том числе с точки зрения издержек – экономических и организационных. И очень важен ответ на извечный вопрос: почему?

Ответ на это вопрос, в достаточно исчерпывающем виде, дает доклад Лондонской корпорации «Кластеризация финансовых услуг и ее значение для Лондона», опубликованный в 2003 году, в котором было указано на четыре критических пункта для фирм, присутствующих в Сити и получающих выгоды от присутствия именно в финансовом центре[6]:

1. Рынок труда. Это один из главных активов Лондона. Приток квалифицированной рабочей силы как местной, так и из-за рубежа поддерживает расширение бизнеса в пределах Мили. Людей привлекает возможность сделать карьеру под вывеской Сити, а масштабность и диверсифицированность рынка обеспечивает мобильность рабочей силы, переток квалифицированных сотрудников в случае необходимости из фирмы в фирму, из сектора в сектор. Именно такая мобильность гарантирует комплектование компаний необходимыми для бизнеса кадрами и, одновременно, служит определенной гарантией для работников, что они будут трудоустроены.

2. Личные контакты. Они устанавливаются между различными группами участников: между покупателями и продавцами, профессиональными участниками по горизонтали, между участниками рынка и теми, кто оказывает поддерживающие услуги, обеспечиваются контакты с регуляторами как государственными, так и финансовыми. Личные контакты – жизненные силы, которые поддерживают статус Лондона в качестве финансового центра. Личный контакт контрагентов и конкурентов, деловой и социальный, формальный и неформальный, остается фундаментальным требованием для установления доверия, приобретения знаний и выполнения целого ряда финансовых операций, в которые вовлечено несколько сторон. Рынок размещения акций, например, работает значительно лучше, когда участники знают друг друга и вступают в визуальный контакт. Аналогичное правило действует как в отношениях консультантов и клиентов, так и других участников деловых отношений.

3. Распространение инноваций и передовой технологии через тесные контакты между фирмами по оказанию финансовых услуг, клиентов и поддерживающего бизнеса. Стимулирование и поддержание инновативности, доступ к новым услугам и рынкам является огромным преимуществом для фирм и поощряет кластеризацию, то есть стремление профессиональных участников рынка к образованию компактных групп.

4. Креативная конкуренция между участниками рынка дает сильный толчок инновативности и эффективности. Борьба за рыночную долю дает толчок инновативности и дифференцированности продукта, развитию новых рынков и более эффективных путей поставок услуг на рынок.

Эмпирические исследования показывают, что фирмы, существующие в пределах кластера, растут быстрее, чем в среднем. И это относят на счет преимуществ, которые предоставляет объединение (кластеризация) фирм, занятых в одном и том же бизнесе, в данном случае, в предоставлении финансовых услуг в широком смысле. Поэтому эксперты рекомендуют властям и регулятору, предпринимать усилия для сохранения компактности «Мили», расценивая это как качество, которое может стать решающим в привлечении компаний в Сити.

Традиционно крупные фирмы Сити стремятся размещать свои подразделения поблизости друг от друга в целях сохранения корпоративной целостности и поддержания управляемости на необходимом уровне, но с 70‑х годов наличие компьютерного и телекоммуникационного оборудования позволили создать территориально удаленные подразделения. В результате некоторые подразделения покинули пределы «Мили», переместившись в те районы, где издержки, связанные с ведением бизнеса, ниже. В то время можно было говорить о наметившейся тенденции к децентрализации офисной деятельности на основе технических возможностей, а значит, в известной мере, к вероятности размывания финансового центра, как специфического образования.

Однако, открывшаяся возможность получения больших офисных площадей в Кэнери Уорф не с такими высокими издержками, как в границах «Мили», вновь возродили тенденцию к объединению подразделений в пределах одного офиса. Также, возобновление тенденции к территориальной централизации подразделений одной фирмы было укреплено известными скандальными событиями, связанными с ослабленным контролем над удаленными подразделениями, что привело к негативным последствиям в некоторых фирмах, в том числе крупных. В качестве наиболее яркого примера в этой связи упоминают старейший банк «Бэрингз» (события 1995 года) с ранее незапятнанной репутацией, где контроль над дилинговыми подразделениями из-за децентрализации оказался или неэффективным или вообще отсутствовал, что поставило его на грань банкротства вследствие махинаций его сотрудников.

Издержки, связанные с организацией удаленных подразделений, отражают экономические причины, но существуют и функциональные причины, которые, в конечном итоге, и определили разворот тенденции и возрождение централизации. Парадоксально, но, в конечном итоге, тенденция к объединению подразделений на новой технической основе была простимулирована тем же техническим прогрессом, который дал первоначальный импульс к децентрализации и формированию удаленных рабочих мест.

По мере усложнения операций, которые осуществляются с помощью новой техники и программного обеспечения новых и новейших поколений, перевод на информационные технологии работы практически всех подразделений потребовал объединение подразделений в целях реализации принципа экономии на масштабах применения современной электронной техники. Экономия достигается тем, что информационные технологии закупаются во всем необходимом объеме и комплектации не для каждого отдельного подразделения, а для всей фирмы, так как ряд подразделений базируется на едином мощном централизованном компьютерном сервере. Существенную роль играют также соображения информационной безопасности, такие как защиты от вирусов и несанкционированного доступа к локальным информационным сетям фирмы. Эта задача эффективнее решается в централизованном виде, и от уровня ее решения, в значительной мере, зависит успешность современного бизнеса.