Тимур Мухаметшин - Современная инфраструктура российского рынка ценных бумаг: научно-практический комментарий законодательства

• Название: Современная инфраструктура российского рынка ценных бумаг: научно-практический комментарий законодательства
• Автор: Тимур Мухаметшин
• Жанр: Юриспруденция
• Год: 2014
• ISBN: 978-5-7205-1246-0

В книге рассматриваются правовые основы реформируемой сегодня инфраструктуры российского рынка ценных бумаг. Работа представляет собой научно-практический комментарий к действующему законодательству о клиринге и клиринговой деятельности, об организованных торгах, о центральном депозитарии. Автором рассматриваются произошедшие законодательные изменения, их практическое применение, выявляются связанные с этим актуальные проблемы и тенденции.

Для специалистов рынка ценных бумаг, студентов, аспирантов и преподавателей вузов.

---

75

РГ. 2012. № 298.

76

Официальный Интернет-сайт ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр». [Электронный ресурс]. Электрон. дан. [М., 2013]. Режим доступа: http://www.nkcbank.ru.

77

См.: Ефимова Л. Г. Указ. соч. СПС КонсультантПлюс.

78

РГ. 2012. № 298.

79

Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти (далее – БНА). 2007. № 50.

80

Следует отметить, что данная статья закона озаглавлена как «требования к учредителям (участникам) клиринговой организации», что. однако, не совсем соответствует ее содержанию. Поясним это на примере акционерных обществ, в форме которых могут создаваться клиринговые организации (согласно ч. 1 ст. 5 ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» клиринговой организацией может являться только хозяйственное общество). В соответствии с ч. 1 ст. 10 ФЗ «Об акционерных обществах» учредителями общества являются граждане и (или) юридические лица, принявшие решение о его учреждении. После учреждения общества его учредители вправе распоряжаться принадлежащими им акциями по своему усмотрению, в том числе вправе выйти из составаучредителей путем продажи принадлежащих им акций другим лицам, которые с формально-юридической точки зрения учредителями уже не являются, а становятся его акционерами. Соответственно, любой учредитель акционерного общества является его акционером, но не любой акционер – его учредителем. Более того, указанное в статье требование имеет отношение только к праву распоряжения (а не к праву собственности, которое, как известно, состоит из триады правомочий владения, пользования, распоряжения) голосующими акциями общества, и то в количестве 5 % и более.

81

РГ. 2013. № 62.

82

Приказ ФСФР России от 04 октября 2012 г. № 12–84/пз-н «Об утверждении Квалификационныхтребований и требований к профессиональному опыту лиц, указанных в части 2 статьи 6 Федерального закона от 07 февраля 2011 г. № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности», части 2 статьи 6 Федерального закона от 21 ноября 2011 г. № 325-ФЗ «Об организованных торгах» // РГ. 2012. № 280.

83

Согласно п. 1 ч. 5 ст. 6 ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» под финансовой организацией понимаются профессиональный участник рынка ценных бумаг, клиринговая организация, управляющая компания инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда, специализированный депозитарий инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда, акционерный инвестиционный фонд, кредитная организация, страховая организация, негосударственный пенсионный фонд, валютная биржа, товарная биржа.

84

БНА. 2013. № 41.

85

БНА. 2012. № 52.

86

Подробнее о примере внутреннего контроля в организации, совмещающей различные виды предпринимательскойдеятельности, см.: Мухаметшин Т. Ф. Брокерская деятельность банков на рынке ценных бумаг: правовое регулирование. М., 2009. С. 181–190.

87

См. п. 3 ст. 2 и п. 4 ст. 12 ФЗ от 07 февраля 2011 г. № 8-ФЗ «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона „О клиринге и клиринговой деятельности“».

88

Справедливости ради надо отметить, что используемое в законодательстве понятие «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» не обладает четким содержанием, местами непоследовательно и само требует уточнения.

89

В соответствии с ч. 5 ст. 23 и ч. 3 ст. 24 ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» требование о передаче имущества в индивидуальное и коллективное клиринговое обеспечение не распространяется на Банк России и Министерство финансов Российской Федерации.

90

Согласно п. 1 ст. 3 ФЗ «О рынке ценных бумаг» брокеры осуществляют деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

91

На момент написания материала нормативного акта издано не было. В правилахторгов клиринговых организаций, имеющих действующую лицензию на осуществление клиринговой деятельности, упоминание о клиринговых брокерах также пока отсутствует. Такая же ситуация с правилами организованных торгов.

92

На момент написания материала нормативного акта издано не было. В правилахторгов клиринговых организаций, имеющих действующую лицензию на осуществление клиринговой деятельности, упоминание о клиринговых брокерах также пока отсутствует. Такая же ситуация с правилами организованных торгов.

93

Необходимо отметить, что в российском законодательстве также введен институт «квалифицированного центрального контрагента», что является прямым отражением международных инициатив в области определения достаточности капитала кредитных организаций (Basel III). Присвоение статуса «квалифицированный центральный контрагент» осуществляет Банк России в соответствии с Указанием Банка России от 03 декабря 2012 г. № 2919-У «Об оценке качества управления кредитной организации, осуществляющей функции центрального контрагента» (вместе с «Методикой оценки качества управления ЦК») // ВБР. 2012. № 77. На практике наличие у центрального контрагента статуса «квалифицированный» существенно снижает нормативное бремя и издержки участников клиринга, в частности: 1)у российских банков – участников клиринга есть возможность применять пониженные коэффициенты риска по требованиям к квалифицированному центрально-му контрагенту при расчете норматива достаточности капитала (Н1); 2) кредитные требования, возникающиеубанков к квалифицированному центральному контрагенту, учитываются с коэффициентом риска 5 %, вместо 20 % или 100 % по отношению к другим контрагентам; 3) российские банки могут не учитывать риск на эмитента ценной бумаги по биржевым сделкам РЕПО, в которых стороной выступает квалифицированный центральный контрагент. Единственной организацией, получившей статус «квалифицированный центральный контрагент», является ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр», выступающий в качестве клиринговой организации и центрального контрагента на организованных торгах ЗАО «ФБ ММВБ». Статус присвоен 18 октября 2013 г.

94

См.: Ефимова Л. Г. Указ. соч. СПС КонсультантПлюс.

95

В соответствии со ст. 7 ФЗ «О рынке ценных бумаг» расчетным депозитарием именуется депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с такими организаторами торговли и (или) с клиринговыми организациями, осуществляющими клиринг таких сделок.

96

В соответствии со ст. 2 ФЗ «О центральном депозитарии» центральным депозитарием именуется депозитарий, который является небанковской кредитной организацией и которому присвоен статус центрального депозитария в соответствии с ФЗ «О центральном депозитарии». В соответствии со ст. 23 ФЗ «О центральном депозитарии» центральный депозитарий также вправе осуществлять деятельность расчетного депозитария.