Александр Элдер - Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга

• Название: Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга
• Автор: Александр Элдер
• Жанр: Ценные бумаги и инвестиции
• Год: 2016
• ISBN: 978-5-9614-3245-9

Цитата

Секрет трейдинга в том, что секрета в нем нет. Нет волшебной схемы, которую можно купить или украсть и, введя в свой компьютер, загребать деньги. Для успеха необходимы дисциплина, упорство и немного чутья.

О чем книга «Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга»

Представляет собой интервью с пятнадцатью прославленными и пока не очень трейдерами.

Почему книга «Входы и выходы» достойна прочтения

• Реальные сделки на реальные деньги.

• Дает возможность оценки сделки по словам самого трейдера и независимого эксперта-автора.

• Подводные камни выигрышных и провальных сделок. Читайте, но не верьте трейдерам до конца, все они склонны приукрашивать победы и приуменьшать потери! Авторские комментарии по сделкам в конце каждой главы.

• Отражение сделок на кривых: о том, насколько графики красноречивее слов.

• Дневник трейдера как путь успеха – рекомендации по его ведению.

Для кого эта книга

Для профессионалов и полупрофессионалов; новичков и любителей; и тех, кто обжегся на трейдинге и пытается вернуться на рынок.

Кто автор

Александр Элдер – профессиональный трейдер, эксперт, консультант и один из мировых авторитетов в области биржевой торговли, технического анализа, психологии биржевого дела и финансов. Его книга «Trading for a Living» (в России издана под названием «Как играть и выигрывать на бирже»), выпущенная в 1993 году и переведенная на 12 языков, стала международным бестселлером и выдержала несколько изданий. Книга получила большое признание в профессиональной среде. Проживает в Нью-Йорке.

---

Я не раз зачитывал это письмо на занятиях в лагерях трейдеров, и оно неизменно вызывало живую дискуссию о том, что скорее всего ждет этого трейдера в долгосрочной перспективе – успех или неудача. Между тем мы с Сохаилом не теряли связи, и, когда он узнал, что я буду неделю на Сицилии, вызвался прилететь туда из Лондона на пару дней и показать свой дневник трейдера. Так он оказался в поселке у подножия Этны. Мы поужинали вместе, а на следующее утро он пришел на виллу для интервью.

У Сохаила степень магистра по эпидемиологии, и развлекается он тем, что решает квадратные уравнения – с его научным прошлым это как для других раскладывание пасьянса.

В 1986 г. я занимался статистическими исследованиями в Алабамском университете и начал интересоваться финансовыми рынками. У меня тогда были два приятеля, работавшие в фирме Drexel Burnham (крупная брокерская фирма, которая прекратила существование после финансовых скандалов 1980‑х гг.), и они предложили мне пройти у них курс обучения.

Я быстро понял, что работа брокером – наихудший способ обучения трейдингу, поскольку там все замкнуто на продажи. Приятель определил меня в бэк-офис, где я мог отслеживать поток приказов. Я чувствовал, что там не все в порядке с точки зрения этики – мы занимались опережающей торговлей, правда, тогда я еще не знал этого термина. Мы исполняли собственные приказы раньше приказов по дискреционным счетам и уводили часть прибыли на фиктивные счета. Я сбежал оттуда, совершил несколько удачных сделок, а 5 октября 1987 г. по чистой случайности полностью ликвидировал свои позиции и вернулся из Лос-Анджелеса в Алабаму. 19 октября рынок рухнул, все полетело в тартарары, и когда я понял, чего избежал, у меня колени задрожали. После этого я не осмеливался торговать до 1991 г. На пару с приятелем мы вложили деньги в бизнес, приносивший скромный доход.

В 1991 г. я начал осторожно торговать, в 1994 г. стал действовать активнее, а в 1995–1998 гг., когда рынок сильно шел вверх, уже делал деньги. Чем больше я читал литературу и вникал в экономическую науку, тем яснее понимал, что надувается пузырь, который долго не протянет. Скорость сгорания денег в интернет-фирмах была безумным показателем, который не мог служить для меня основанием для покупки. Мне было непонятно, как компании, которые не зарабатывали ни гроша, могли стоить больше промышленных гигантов. В 1998 г. я попробовал продавать в короткую, т. е. играть против восходящего тренда, и чуть не прогорел, но признание убытков, пока они еще были небольшими, позволило мне удержаться на плаву. Иногда мне удавалось поймать движение вниз и немного заработать на нем, но в основном я сидел в стороне от рынка.

В 2000 г. дела у меня начали выправляться, и я получал прибыль вплоть до конца 2002 г. Единственный способ остаться в биржевой игре – не доводить сделки до крупных убытков. Я опираюсь на два столпа. Первый – никому не дано знать будущее, а потому я крайне скептически отношусь к любому инструменту. Технические и фундаментальные показатели дают нам уверенность или убеждают сделать ход, но он может и не сработать, и мы должны быть готовы уйти с дороги. В конечном счете рынок зависит от настроения толпы, а кто может предсказать его? Второй – подавляющую часть времени большинство участников рынка ошибаются. Теория о том, что рынок знает и учитывает все, – это ерунда. Деньги можно сделать только тогда, когда ты идешь впереди рынка. Если бы рынок всегда был эффективным, мы никогда бы на нем не заработали. Если бы он всегда был прав, то разве стоила бы Amazon $300, а MSTR (Micro Strategy) выросла бы с $16 до $333, а потом упала бы до 42 центов?

Я не питаю никаких иллюзий насчет фондового рынка – это игра для дураков. Текущие значения [в 2004 г.] неустойчивые. Тот, кто верит, что сможет накопить к пенсии на вложениях по принципу «Купи и держи», глубоко ошибается. Пенсионное законодательство направляет на рынки непрерывный поток средств, цены растут, но деньги обесцениваются. Поэтому я распрощался с американским долларом и перебрался в Европу. Статус американского доллара как резервной валюты дает экономике преимущество, но оно неустойчивое, и раньше или позже земля уйдет из-под ног. Это может случиться через неделю, через год или больше. Необеспеченные фондами пенсионные обязательства обернутся катастрофой. Рынок акций медленно колеблется между верхним и нижним уровнями, и сегодня мы еще наверху. В 1974 г. отношение «цена/прибыль» упало ниже 10, дивидендная доходность поднялась до 4–5 %. Возврат к среднему говорит о том, что в обозримой перспективе тренд будет нисходящим. Более высокие значения, конечно, появятся, но их увидят лишь следующие поколения, а сейчас не время вкладывать деньги в акции.

Лично меня гораздо больше стали интересовать товарные рынки. Это более благоприятное поле для игры, поскольку там есть нечто осязаемое. Пшеница никогда не упадет до нуля и не взлетит до тысячи, у нее есть естественный диапазон колебаний, в котором можно торговать, если не злоупотреблять заемными средствами. Особенность биржевых товаров, таких как золото, валюты и сырая нефть, в том, что на них влияют крупные глобальные тренды, правда, не в течение дня, а в течение нескольких месяцев. Товарные рынки более прозрачны в долгосрочной перспективе – просто открывайте долгосрочные позиции и не переусердствуйте с заимствованиями. Мои лучшие за последние годы сделки были с евро и золотом, поскольку ФРС без устали накачивает ликвидность в финансовую систему, словно у нас нечто вроде Веймарской республики.

Вот так я попал на рынки – волей случая – и это здорово! Попробовав чрезвычайно напряженную поминутную торговлю, я понял, что это занятие для здоровяка не старше 30, у которого есть наставник. Сейчас я хочу тратить 90 % времени на обдумывание и анализ, а оставшиеся 10 % – на сидение перед монитором.

Свои текущие сделки на товарных рынках Сохаил, однако, не показал. Он представил те, что были закрыты еще до самопровозглашенного моратория на торговлю акциями. Обе сделки были с опционами, а не с акциями, что, возможно, объяснялось его эмоциональным состоянием перед мораторием. Сохаил приехал на Сицилию с выписками по брокерскому счету, но без компьютера, поэтому для воспроизведения графиков пришлось пользоваться программой MetaStock, которая была под рукой, вместо привычной для него QCharts.

ДАЛЕКО ОТ ДОМА

Сохаил родился в пакистанском городе Лахор, затем жил в Великобритании, куда его родители переехали, когда он был еще юношей, а учился он в США, где получил университетский диплом. Вот его рассказ. Мой отец был высокообразованным человеком, профессором медицины, англофилом. Там, где я вырос, таких, как он, называли сагиб, т. е. коренной житель с западным образом жизни и мышления. Меня не воспитывали в религиозном духе и не внушали какую-либо веру. Не понимаю, как фундаменталистам удалось взять верх на моей родине. Помню, в 1970‑е гг. меня возили в Кабул. Там были бары, ночные клубы и девушки в мини-юбках. Наша семья эмигрировала, чтобы быть подальше от фундаментализма.

СДЕЛКА 1. ВХОДSPXET

Никому не дано знать будущее, но резкое падение довольно надежно предсказывает отскок – вы сжимаете пружину, а когда отпускаете, она отскакивает. 10 марта 2003 г. произошло заметное событие – рынок пошел вниз, S&P потерял 21 пункт, а Dow – 172 пункта. Однако объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже был относительно низким, и 90 % этого объема составили медвежьи сделки.

Тогда же появился целый букет новых минимумов – 248 против 70 новых максимумов. Кроме того, в тот день Nikkei достиг 23-летнего минимума, а европейские рынки падали. Когда рынки достигают экстремальных точек, они обычно отскакивают. И я ждал отскока вверх в готовности поймать его.

К входу в рынок меня подталкивало то, что, несмотря на сильное падение, энергии в движении вниз не было. Это был признак приближения ралли, временного дна. Решение о покупке я принял после закрытия рынка. Обычно я встаю в 4.00, чтобы заняться анализом рынка и спланировать сделки на предстоящий день.

ТРИ ПРАВИЛА ТРЕЙДИНГА

Комментарий Сохаила. Вы, конечно же, слышали про три краеугольных камня рынка недвижимости: место, место и еще раз место. Так вот, в трейдинге тоже есть свои краеугольные камни: стоп-приказы, стоп-приказы и еще раз стоп-приказы. Хочешь выжить на рынке – защищай свои позиции!

Я решил использовать опционы, а не фьючерсы на S&P. Самый большой плюс опционов мне виделся в том, что сумма, которая могла превратиться в ноль, фиксированная. Самое неприятное в коллах то, что время работает против вас. Кроме того, у опционов более широкие спреды, но это издержки работы с ними. Я мог спокойно пережить потерю опционной премии, а фьючерсы рождали во мне страх повторения октября 1987 г., особенно когда я не следил за внутридневным движением рынка.