Дмитрий Кандауров - Комментарий к Федеральному закону «Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков» (постатейный)

• Название: Комментарий к Федеральному закону «Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков» (постатейный)
• Автор: Дмитрий Кандауров
• Жанр: Юриспруденция
• Год: 2010
• ISBN: 978-5-7205-1049-7

В условиях действующего мирового экономического кризиса Россия принимает меры, направленные на поддержание различных сфер экономики. Одним из важнейших сегментов экономики страны является банковский сектор. Государством принят ряд законов и нормативных актов, направленных на поддержание банковского сектора. Среди них, например, Федеральный закон от 27 октября 2008 г. № 175-ФЗ «О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года», Федеральный закон от 18 июля 2009 г. № 181-ФЗ «Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков» и др.

Возникновение, развитие и совершенствование законодательства в сфере поддержания банковского сектора экономики (отдельных сегментов банковской системы) говорит о признании со стороны государства социально-экономической значимости на макроэкономическом уровне банковской системы для нашей страны.

В данном комментарии уделено пристальное внимание рейтинговым агентствам и самим рейтингам платежеспособности и надежности кредитных организаций, так как этот вопрос неразрывно связан с правоотношениями, регулируемыми комментируемым Законом.

Издание предназначено для руководителей, специалистов, юристов, аудиторов и экономистов в банковской сфере деятельности, а также для студентов, аспирантов и преподавателей юридических и экономических вузов.

---

Так как законодательство не предусматривает понятия рейтингового агентства, то обратимся к словарю, где дается подобное определение. Рейтинговое агентство – это коммерческая организация, занимающаяся оценкой платежеспособности эмитентов, долговых обязательств, качества корпоративного управления, качества управления активами и т. п. Наиболее известный продукт рейтинговых агентств – это оценка платежеспособности – кредитный рейтинг. Он отражает риск невыплаты по долговому обязательству и влияет на величину процентной ставки, на стоимость и доходность долговых обязательств. При этом более высокий рейтинг соответствует меньшему риску невыплаты.

В мире насчитывается более 100 рейтинговых агентств. К наиболее известным международным рейтинговым агентствам относятся: Fitch Ratings, Moody’s, Standard & Poor’s, Momingstar. Наиболее известными рейтинговыми агентствами в России считаются: «Эксперт РА», Moody’s Interfax Rating Agency (совместное предприятие Moody’s Investors Service и Интерфакс), Рус-Рейтинг, Национальное Рейтинговое Агентство, Рейтинговое агентство AR&M.

Так как все эти рейтинговые агентства включены в перечень тех рейтинговых агентств, рейтинги которых применяются для определения долгосрочной кредитоспособности банков, установленных Правительством РФ, рассмотрим основные характеристики каждого из них:

Fitch Ratings – международная корпорация, известная в основном как рейтинговое агентство. Главная задача – предоставление мировым кредитным рынкам независимых и ориентированных на перспективу оценок кредитоспособности, аналитических исследований и данных. Штаб-квартиры Fitch Ratings располагаются в Нью-Йорке и Лондоне. Агентство имеет 42 офиса на пяти континентах, с более чем тысячей специалистов-аналитиков.

Fitch – группа, в состав которой входят:

Fitch Ratings;

Fitch Solutions – подразделение по распространению продуктов и услуг Fitch Ratings;

Algorithmics – мировой лидер в области решений для управления рисками компаний;

FitchTraining специализируется на тренингах по вопросам кредитоспособности и корпоративных финансов.

Мажоритарный пакет акций группы Fitch принадлежит компании Fimalac S.A.(штаб-квартира в Париже).

Fitch Ratings было основано Джоном Ноулзом Фитчем 24 декабря 1913 г. как издательство Fitch Publishing Company в Нью-Йорке.

В 1924 г. Fitch ввело рейтинговую шкалу от «AAA» до «D».

В 1997 г. произошло слияние Fitch и компании IBCA Limited (штаб-квартира в Лондоне), и владельцем Fitch стала холдинговая компания Fimalac S.A.

В апреле 2000 г. Fitch приобрело компанию Duff & Phelps Credit Rating Co. (штаб-квартира в Чикаго). Позже в том же году Fitch купило компанию Thomson BankWatch.

В октябре 2006 г. Fitch Ratings основало Derivative Fitch – первое специализированное рейтинговое агентство, занимающееся присвоением рейтингов на рынке кредитных деривативов, проведением аналитических исследований и предоставлением оценок для удовлетворения потребностей этого рынка.

Шкала кредитных рейтингов:

AAA – наивысший уровень кредитоспособности;

AA – очень высокий уровень кредитоспособности;

A – высокий уровень кредитоспособности;

BBB – достаточный уровень кредитоспособности;

BB – уровень кредитоспособности ниже достаточного;

B – существенно недостаточный уровень кредитоспособности; CCC – возможен дефолт;

CC – высокая вероятность дефолта;

C – дефолт неизбежен;

D – дефолт.

Moody’s – международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service. Moody’s является дочерней компанией Moody’s Corporation. Занимается присвоением кредитных рейтингов, исследованиями и анализом рисков.

В агентстве работает более 1700 экспертов.

Шкалы рейтингов. Со времени разработки первых определений рейтингов облигаций в 1909 г. количество рейтингов агентства Moody’s существенно выросло. Сегодня Moody’s оперирует 32 системами, и их число растет с каждым годом. Если рейтинги по национальной шкале, присваиваемые в пределах каждой страны, рассматривать в качестве отдельной системы, общее число рейтинговых систем превысит 40.

Общие кредитные рейтинги:

рейтинги долгосрочных долговых обязательств корпоративных эмитентов;

рейтинги среднесрочных долговых обязательств; рейтинги краткосрочных обязательств; рейтинги эмитента.

Специальные (отраслевые) рейтинги: рейтинги муниципальных обязательств (США); корпоративные рейтинги; рейтинги вероятности дефолта; оценка размера потерь при дефолте; оценка качества ковенантов;

рейтинги ликвидности эмитентов спекулятивного класса; рейтинги банковских депозитов;

рейтинги прочих старших обязательств американских банков; рейтинги финансовой устойчивости банков (РФУБ); рейтинги финансовой устойчивости страховщиков (РФУС); рейтинги фондов денежного рынка и облигационных фондов; рейтинги по национальной шкале.

Страновые потолки:

страновой потолок для облигаций и прочих долговых обязательств в иностранной валюте;

страновой потолок для рейтингов банковских депозитов в иностранной валюте;

страновой потолок для облигаций и прочих долговых обязательств в национальной валюте;

страновой потолок для рейтингов депозитов в национальной валюте.

Прочие некредитные рейтинги: рейтинги фондов акций; рейтинги рыночных рисков;

рейтинги качества услуг инвестиционных управляющих; рейтинги качества услуг сервисных агентов; рейтинги качества операционной деятельности хедж-фондов; рейтинги волатильности денежных потоков по портфелям недвижимости;

рейтинги качества услуг общих представителей; рейтинги качества услуг доверенных лиц;

рейтинги качества деятельности и волатильности доходов синдикатов Ллойда.

Присваиваемые агентством Moody’s рейтинги долгосрочных обязательств представляют собой мнения об относительном кредитном риске долговых обязательств с фиксированным доходом с первоначальным сроком погашения в один год и более. Они отражают возможность, что какое-то финансовое обязательство не будет выполнено так, как обещано. Такие рейтинги присваиваются по глобальной (международной) шкале Moody’s и отражают вероятность дефолта и каких-либо финансовых потерь в случае дефолта.

Значения рейтингов долгосрочных обязательств:

Aaa – долговые обязательства с рейтингом Ааа считаются обязательствами наивысшего качества с минимальным кредитным риском;

Aa – долговые обязательства с рейтингом Аа считаются обязательствами высокого качества с очень низким кредитным риском;

A – долговые обязательства с рейтингом А рассматриваются как обязательства повышенной средней категории и подвержены низкому кредитному риску;

Baa – долговые обязательства с рейтингом Baa подвержены умеренному кредитному риску. Они рассматриваются как обязательства средней категории и, как таковые, могут обладать определенными спекулятивными характеристиками;

Ba – долговые обязательства с рейтингом Ва считаются имеющими черты, характерные для спекулятивных инструментов, и подвержены существенному кредитному риску;

B – долговые обязательства с рейтингом B рассматриваются как спекулятивные и подвержены высокому кредитному риску;

Caa – долговые обязательства с рейтингом Caa считаются обязательствами очень низкого качества и подвержены очень высокому кредитному риску;

Ca – долговые обязательства с рейтингом Ca являются высоко спекулятивными и, вероятно, находятся в состоянии дефолта либо близки к дефолту. При этом существует некоторая вероятность выплаты основной суммы долга и процентов по нему;

C – долговые обязательства с рейтингом C представляют собой класс облигаций с самым низким рейтингом и обычно находятся в состоянии дефолта. При этом вероятность выплаты основной суммы долга и процентов по таким облигациям мала.

Примечание. К каждой общей рейтинговой категории – от Аа до Саа включительно – агентство Moody’s добавляет цифровые модификаторы 1, 2 и 3. Модификатор 1 указывает, что данное обязательство находится в верхней части своей общей рейтинговой категории, модификатор 2 указывает на положение в середине диапазона, модификатор 3 указывает, что обязательство находится в нижней части этой общей рейтинговой категории.

Присваиваемые агентством Moody’s рейтинги финансовой устойчивости банков (Bank Financial Strength Ratings – BFSRs) представляют собой мнение агентства Moody’s о внутренней устойчивости и надежности банка и, как таковые, исключают некоторые внешние кредитные риски и элементы кредитной поддержки, которые учитываются при присвоении рейтингов банковских депозитов. Рейтинги финансовой устойчивости банков могут присваиваться агентством Moody’s не только коммерческим банкам, но и другим видам финансовых институтов, таким как международные банки развития, спонсируемые правительствами финансовые институты и национальные финансовые институты развития.

В отличие от рейтингов банковских депозитов агентства Moody’s рейтинги финансовой устойчивости банков не оценивают вероятность своевременного погашения банком своих обязательств. Вместо этого рейтинги финансовой устойчивости оценивают вероятность того, что банку может потребоваться помощь третьих сторон, например, его собственников, его отраслевой группы или государственных институтов.